暗号資産企業の自社株買い、株価急騰の裏にある戦略とは

4億8200万ドルの四半期損失を発表した翌日に、株価が18%も急騰する。一見矛盾するこの現象が、ギャラクシー・デジタルで起きている。

損失発表後の株価急騰という謎

ギャラクシー・デジタルの株価は金曜日、19.90ドルまで18%急騰した。きっかけは同社が発表した2億ドル規模の自社株買いプログラムだ。今後12か月間で、同社は市場での買い戻しや相対取引を通じて自社株を購入する権限を得た。

興味深いのは、この発表が四半期決算の直後に行われたことだ。同社は第4四半期に4億8200万ドルの純損失を計上し、当初は株価に下押し圧力をかけていた。しかし、年間を通じて4億2600万ドルの調整後総利益を上げ、26億ドルの現金とステーブルコインを保有していることも明らかにした。

経営陣からの明確なメッセージ

「我々は強固なバランスシートを持ち、2026年を強いポジションから始めている」と、創設者兼CEOのマイク・ノボグラッツ氏は述べた。「この基盤により、株価が事業価値を反映していないと判断した際に、株主に資本を還元する柔軟性を持っている」

自社株買いは通常、経営陣が自社株を割安と判断し、余剰資本があることを示すシグナルとして機能する。発行済み株式数を減らすことで一株当たり利益を押し上げ、バランスシートの健全性をアピールする効果もある。

暗号資産市場全体の回復基調

この動きは、より広範な暗号資産市場の回復とも歩調を合わせている。ビットコインは7万ドル台を回復し、イーサリアムは2000ドルを突破した。コインベースの株価も10%以上上昇し、163ドルに達している。

一方で、伝統的な市場でもダウ・ジョーンズ工業株価平均が史上初めて5万ポイントを突破するなど、リスク資産全般に買いが入っている状況だ。

日本の投資家にとっての示唆

日本の投資家にとって、この事例は企業の財務戦略を読み解く重要な教訓を提供している。四半期の損失という表面的な数字に惑わされず、企業の現金保有状況や長期的な収益性を総合的に判断することの重要性が浮き彫りになった。

特に暗号資産関連企業の場合、市場の変動性が高いため、短期的な損益よりもバランスシートの健全性や流動性が重要な指標となる。ギャラクシー・デジタルの26億ドルという現金・ステーブルコイン保有は、この観点から見ると十分な安全マージンを示している。