FRB金利据え置き、トランプ圧力に屈せず独立性を堅持

米FRBが金利を3.5-3.75%に据え置き、トランプ大統領の利下げ圧力に抵抗。パウエル議長の独立性維持が世界経済に与える影響を分析。

97%の市場予想通り、米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置いた。しかし、この決定の背後にある政治的な攻防は、世界経済の未来を左右する重要な意味を持っている。

FRBは28日、政策金利を3.5～3.75%に維持すると発表した。ドナルド・トランプ大統領が「より積極的な利下げ」を求める中での決定だった。中央銀行は声明で「雇用最大化と長期的な2%のインフレ率達成を目指す。経済見通しの不確実性は依然として高い」と説明した。

労働市場の微妙な変化

金利据え置きの背景には、米労働市場の複雑な状況がある。2025年の新規雇用者数は58万4000人にとどまり、2003年以来最低の水準となった。12月は5万人の雇用増加で、10月の10万5000人減少から若干回復したものの、依然として弱い状況が続いている。

今週だけでも、AmazonとUPSが数万人規模のレイオフを発表した。人工知能の職場導入が加速する中、雇用削減の波は今後も続く可能性が高い。さらに、土曜日にも政府機関閉鎖が現実味を帯びており、連邦職員の一時的な無給状態が消費支出を冷え込ませる懸念もある。

今回の決定で最も注目すべきは、FRBが政治的圧力に屈しなかったことだ。ジェローム・パウエル議長は1月初旬、司法省の刑事捜査について「FRBが大統領の好みではなく、公共の利益に基づいて金利を設定することへの圧力をかける口実だ」と強く反発していた。

トランプ大統領は12月、真実ソーシャル（Truth Social）で「私に反対する者は絶対にFRB議長にはなれない！」と投稿。5月に任期が切れるパウエル議長の後任選びを巡って、政治的な思惑が渦巻いている。

カナダ銀行のティフ・マックレム総裁は28日、「FRBは世界最大で最も重要な中央銀行であり、我々全員がその適切な機能を必要としている。FRBの独立性の喪失は我々全員に影響する」と警告した。

米金利政策は日本経済にも直接的な影響を与える。日本銀行は長年にわたって超低金利政策を維持してきたが、米FRBの政策変更は円ドル相場や日本企業の海外展開戦略に大きく影響する。

特に、トヨタやソニーなど米国市場への依存度が高い日本企業にとって、米国の金利環境は投資判断の重要な要素となる。米金利が高止まりすれば、日本企業の米国での資金調達コストも上昇し、設備投資や研究開発への影響が懸念される。