中国が地政学ゲームで勝利する「債務不履行」という意外な戦略

中国の債務不履行が実は戦略的優位をもたらす可能性について、日本企業と投資家への影響を含めて分析

1兆4000億ドル。これは現在中国が抱える対外債務の総額です。普通なら国家破綻の危機信号ですが、中国にとってはむしろ「戦略的武器」になる可能性があります。

債務不履行が「武器」になる逆説

従来の経済理論では、債務不履行は国家の信用失墜を意味します。しかし中国の場合、その巨大な経済規模と戦略的重要性が、債務問題を「相互確証破壊」のような状況に変えています。

国際通貨基金（IMF）のデータによると、中国向け融資の約60%が欧州と日本の金融機関から来ています。つまり、中国が債務不履行に陥れば、被害を受けるのは中国だけではありません。みずほ銀行や三菱UFJなどの日本の金融機関も、数兆円規模の損失を被る可能性があります。

この「too big to fail（大きすぎて潰せない）」状況こそが、中国の地政学的優位性の源泉となっています。債権者である先進国は、中国を救済せざるを得ない立場に追い込まれているのです。

トヨタは中国で年間180万台の車を販売し、ソニーは中国市場から全売上の20%を得ています。これらの日本企業にとって、中国の債務問題は単なる「他国の問題」ではありません。

一方で、中国の債務危機は日本にとって機会でもあります。中国企業の資金調達が困難になれば、日本政策投資銀行や国際協力銀行（JBIC）が代替的な資金供給源として影響力を拡大できる可能性があります。

実際、2025年に中国の不動産大手恒大集団が破綻した際、日本の商社や銀行は中国の資産を割安で取得する機会を得ました。債務危機は、戦略的投資家にとっては「買い場」を提供するのです。

中国の債務戦略は、従来のブレトンウッズ体制に基づく国際金融秩序への挑戦でもあります。世界銀行やIMF主導の債務管理から、二国間交渉や地域金融協力への転換を促しています。

ASEAN+3のチェンマイ・イニシアティブや、中国主導のアジアインフラ投資銀行（AIIB）は、すでにこの変化の兆候を示しています。日本もアジア開発銀行（ADB）を通じて、この新しいゲームに参加せざるを得ない状況です。

興味深いことに、2026年に入ってから、中国は債務返済よりも「債務条件の再交渉」に重点を置き始めています。これは単なる資金不足ではなく、国際的な力関係の再定義を狙った戦略的行動と見るべきでしょう。