Cboe、予測市場に挑戦状：「イエス・ノー」だけの新商品開発

75兆円規模のオプション市場を支配するCboe Global Marketsが、まったく新しい戦場に足を踏み入れようとしている。その名も「イエス・ノー」だけで決着がつく金融商品だ。

伝統的取引所が狙う「予測市場」革命

Cboeは現在、固定配当型の二元オプション商品を開発中であることを確認した。この商品は、特定の出来事が起こるかどうかに賭ける仕組みで、PolymarketやKalshi、Robinhoodといった予測市場プラットフォームと真っ向から競合することになる。

仕組みは至ってシンプルだ。予想が当たれば固定金額を受け取り、外れればゼロ。従来の複雑なオプション取引とは対照的に、まさに「イエス・ノー」の世界だ。

Cboeの強みは、VIX指数の生みの親として培った信頼性と、既存の証券会社やマーケットメーカーとの深いネットワークにある。同社は現在、これらのパートナーと商品設計について初期段階の協議を進めている。

過去の失敗から学んだ教訓

実はCboeにとって、これは二度目の挑戦だ。2008年にS&P 500とVIXに連動した二元オプションを上場したものの、取引量が伸びずに上場廃止となった苦い経験がある。

今回の取り組みは、単純な再挑戦ではない。関係者によると、より直感的な市場アクセスと明確な契約条件を提供し、個人投資家と機関投資家の両方にアピールする商品を目指している。

急成長する予測市場の魅力

予測市場は近年、爆発的な成長を見せている。Kalshiは米商品先物取引委員会（CFTC）の認可を受けてマクロ経済イベントの契約を提供し、ブロックチェーン上で運営されるPolymarketは選挙期間中に取引量が急増した。Coinbaseも最近、Kalshiとの提携で予測市場取引を開始している。

日本の投資家にとって、この動きは二重の意味を持つ。一つは、より身近で理解しやすい金融商品の登場。もう一つは、米国発の金融イノベーションが日本市場にどのような影響を与えるかという点だ。

東京証券取引所や日本の証券会社は、この新たな潮流にどう対応するのだろうか。日本の投資家は、複雑な金融商品よりもシンプルで透明性の高い商品を好む傾向があり、この「イエス・ノー」形式は意外にも日本人の投資スタイルに合うかもしれない。