ビットコイン7万ドル回復の裏側：機関投資家の支えと慎重な市場心理

ビットコインが7万ドル近くまで回復したが、これは強気の確信ではなく空売りのカバーが主因。ETFには5日間で14.5億ドル流入も、派生商品市場は依然慎重姿勢を維持している。

68,000ドルで取引されるビットコインの回復劇は、市場の強気な確信ではなく、むしろポジション調整の結果だった。マーケットメーカーのEnfluxによると、この上昇は主に空売りのカバリングによるものだという。

地政学的緊張と暗号資産の特殊な関係

「市場は破滅的事態を織り込んでいないが、解決も織り込んでいない」とEnfluxは分析している。週末のイランに関する報道を受けて、トレーダーたちは弱気ポジションに傾き、ビットコインは63,000ドルまで下落した。しかし、地域戦争への拡大が即座に起こらなかったため、空売りの買い戻しが始まったのだ。

暗号資産は地政学的ショック時に従来の資産よりも速く反応する傾向がある。「爆弾が落ちたり制裁が強化されたりすると、資本は出口を探す。不確実な時代において、ビットコインは圧力弁となる」とEnfluxは説明する。

機関投資家の継続的な支持

市場の不安定さにもかかわらず、機関投資家の需要は堅調だ。過去5営業日で、ビットコインETFは約14.5億ドルの純流入を記録した。Bloomberg ETFアナリストのEric Balchunas氏は「50%の下落と多くの投資家が含み損を抱えている状況にもかかわらず、オリジナル10本のスポットETFほぼ全てに資金が流入している」とコメントしている。

オンチェーンデータが示す微妙な回復兆候

Glassnodeの分析によると、モメンタム指標は最近の弱さから回復し始めている。ビットコインの相対力指数（RSI）は前週の36から約41まで上昇したが、より強い強気相場を示す中立レベル50は依然として下回っている。

スポット市場の状況も改善している。取引量は前週の66億ドルから約96億ドルまで増加し、スポット市場での売買フローがより均衡してきており、以前の積極的な売りの波が和らいでいることを示唆している。

派生商品市場の慎重姿勢

しかし、派生商品市場は依然として慎重だ。レバレッジロングポジションを保有するコストは急激に低下したが、先物取引では依然として売り手が買い手を上回っており、レバレッジトレーダーの間で継続的な慎重さを示している。

予測市場も同様の確信の冷却を反映している。3月中にビットコインが65,000ドルまで下落する確率は11ポイント低下して73%、60,000ドルまで下落する確率は10ポイント低下して41%となった。また、80,000ドルより先に60,000ドルに到達する確率を示すPolymarket契約も12ポイント低下して61%となっている。

日本の投資家への示唆

日本の投資家にとって、この状況は興味深い示唆を含んでいる。機関投資家の継続的な参入は、暗号資産が従来の「投機的資産」から「ポートフォリオの一部」へと進化していることを示している。特に円安が続く環境下で、ドル建て資産としてのビットコインの魅力は増している。

ただし、派生商品市場の慎重姿勢は、プロのトレーダーたちが短期的な方向性について確信を持てていないことを示している。これは個人投資家にとって、慎重なアプローチの重要性を示唆している。