眠れる1兆ドル市場——ビットコイン担保融資の現実

ビットコイン担保融資市場が10年以内に現在の約300倍、1兆ドル規模に成長するとLedn社が予測。88%の暗号資産保有者が関心を示す一方、実際の利用者はわずか14%。その巨大なギャップの背後にある信頼の問題とは。

あなたのビットコインは、今この瞬間も「眠っている」かもしれない。

暗号資産レンダーのLednが発表した新レポートは、ビットコイン担保型消費者融資市場が現在の約30億ドルから10年以内に最大1兆ドルへと、約300倍に拡大する可能性があると予測しています。この数字は、単なる強気予測ではなく、需要と実態の間に横たわる巨大な「ギャップ」に注目した分析に基づいています。

「欲しいけど使わない」——6対1の需要ギャップ

消費者インサイト企業Protocol Theoryが今年2〜3月、米国とオーストラリアの暗号資産保有者1,244人を対象に実施した調査では、回答者の88%が「暗号資産担保ローンの利用を検討したことがある」と答えました。しかし実際に利用している人は14%にとどまります。Lednはこれを「6対1の検討対採用ギャップ」と表現しています。

比較のために挙げると、調査会社Galaxy Researchは2025年第3四半期の暗号資産融資市場全体の規模を過去最高の736億ドルと推計しています。消費者向けビットコイン担保融資の30億ドルという現在地は、市場全体のポテンシャルからすれば、まだほんの入口に過ぎません。

なぜこれほど需要と実態が乖離しているのか。調査によれば、障壁の主因は「知識不足」でも「商品の複雑さ」でもありません。価格変動リスクへの不安、強制清算リスク、そして規制の不透明感——いずれも「信頼」に関わる問題です。利用者がプロバイダーを選ぶ際に重視するのも、金利や機能よりも、プラットフォームの評判、ローン条件の透明性、カストディ（資産管理）の安全性でした。

2022年の「傷跡」が今も市場を縛る

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この信頼不足には、歴史的な背景があります。2022年の暗号資産信用崩壊では、Celsius Network、Voyager Digital、BlockFiといった大手レンダーが相次いで破綻または事業再編を余儀なくされました。暗号資産価格の急落と流動性の蒸発が重なり、顧客資金は数十億ドル規模で失われました。この出来事は中央集権型暗号資産融資モデルへの信頼を根底から揺るがし、世界各国の規制当局が監視を強化するきっかけになりました。

Ledn共同創業者のMauricio Di Bartolomeo氏は「需要側の方程式は解決済みだ。追いついていないのは、借り手に行動する自信を与える信頼インフラだ」と述べています。

このレポートが描くビジョンは、暗号資産担保融資を従来金融における「有価証券担保融資」や「住宅ローン（ホームエクイティ）」の暗号資産版として位置づけるものです。長期保有ポジションを売却せずに流動性を引き出す——これは、資産を持ちながら現金が必要な投資家にとって、本質的に魅力的な手段です。

日本市場への視点——制度整備と「信頼」の文化

日本の文脈で考えると、この議論はいくつかの点で独自の意味を持ちます。日本は暗号資産取引において世界でも早期に規制整備を進めた国の一つであり、金融庁（FSA）の監督下で取引所の登録制度が整備されています。一方で、2018年のコインチェック不正流出事件など、国内でも信頼を揺るがす事件を経験してきました。

「信頼インフラ」の構築という課題は、日本の消費者が金融サービスに求める「安全・安心・透明性」という価値観と深く共鳴します。国内の暗号資産保有者数は増加傾向にある一方、担保融資サービスの普及はまだ限定的です。規制の明確化が進めば、日本市場でも同様のギャップが顕在化する可能性があります。

ただし慎重に見る視点も必要です。ビットコインの価格変動は依然として激しく、担保価値が急落した際の強制清算リスクは現実のものです。1兆ドルという予測は10年という長い時間軸の上にあり、規制環境、市場サイクル、競合する金融商品の進化など、多くの変数が絡み合います。