ビットコイン「デジタルゴールド」から「稼ぐ資産」へ

21兆円を超えるビットコインが、ただ「眠っている」としたら？

2月12日、香港で開催されたConsensus Hong Kong 2026で、ビットコインのレイヤー2開発者らが興味深い主張を展開した。世界最大の暗号資産を「デジタルゴールド」として保有するだけでなく、「稼ぐ資産」に変える時代が来たというのだ。

「保存」から「活用」への転換点

Citreaのビジネス開発責任者であるガブリエル・パーカー氏は明確に述べた。「ミッションの大部分は、ビットコインを生産的な資産にすることです」。

ビットコインのベースレイヤーは、もともと複雑なスマートコントラクトを想定して設計されていない。そこでレイヤー2の出番となる。しかし、パーカー氏が強調したのは、これは単なる処理能力の向上ではないということだ。

「DeFi、貸借、その他の既存のナラティブをビットコインに導入することです。これはスケーリングというより、プログラマビリティの機能なのです」

Rootstock LabsのCEO、ディエゴ・グティエレス・サルディバル氏は、業界の「レイヤー2」への執着が本質を見逃していると指摘する。

「レイヤー1は価値保存層、レイヤー2は経済協調層、レイヤー3が決済を可能にするスケーリング層です。私たちは経済協調層であるネットワークについて語り始めるべきです」

機関投資家の新たな需要

BlockSpaceForceのチャールズ・チョン氏は、変化の兆しを感じ取っている。「ビットコインはマクロ金融資産として成長し、誰もが保有したがっています。次のアンロックは、その周りに金融システムを構築することです」。

実際、ビットコインを担保とした貸借や利回り戦略への機関投資家の需要は高まっている。しかし、ここで重要な問題が浮上する：信頼性の前提だ。

パーカー氏は、イーサリアム上のラップドビットコイン商品の中央集権的管理者への依存を批判した。「ラップドビットコインを保護しているのは、たった3～5人のマルチシグです。このモデルはスケーラブルではありません。数千億円、数兆円を管理したいなら、カウンターパーティベースの前提ではなく、プロトコルベースの前提が必要です」。

機関投資家のジレンマ

しかし、機関投資家は慎重だ。チョン氏は現実的な見方を示す。

「一方では、規制された相手方と協力し、中央集権的な方法で法的救済を受けることができます。あるいは、BTCFiにパーミッションレスな方法で展開することもできますが、その場合はプロトコルガバナンスを信頼し、スマートコントラクトリスクを負うことになります。これを考慮すると、多くの機関投資家は現時点では前者の解決策を選ぶでしょう」

グティエレス・サルディバル氏は、ハイブリッドなコンプライアンスモデルが当面のギャップを埋める可能性があると主張しつつ、長期的なビジョンはさらに先を見据えていると強調した。

「ビットコインが世界にとって関連性を持つためには、単なる価値保存では十分ではありません」

日本への示唆

日本の金融機関や投資家にとって、この動きは見過ごせない。日本は暗号資産に対して比較的慎重なアプローチを取ってきたが、機関投資家レベルでのビットコイン活用が現実となれば、野村證券や三菱UFJなどの大手金融機関も戦略の見直しを迫られるかもしれない。

特に、日本の低金利環境下で新たな利回り機会を模索する機関投資家にとって、ビットコインベースの金融商品は魅力的な選択肢となり得る。ただし、規制当局との調整や、投資家保護の観点からの検討が必要になるだろう。