「恐怖とAI」が市場を動かす：金・銅がビットコインを圧倒、実物資産への回帰が鮮明に

2025年の金融市場では、投資家の間で意外なコンセンサスが形成されているようです。それは、安全資産と成長資産の両方の役割を期待された「{」が、そのどちらの需要も捉えきれずにいるという現実です。コインデスクの報道によると、2025年の主要資産の年初来パフォーマンスを比較すると、金（ゴールド）と銅が他の資産を大きく引き離し、実物資産への資金逃避が鮮明になっています。

金は70%急騰、ビットコインは6%下落

データによれば、伝統的な安全資産である金は、年初来で{も急騰し、1オンスあたり{を超える過去最高値を更新しました。世界経済の先行指標と見なされる銅も{と、2番目に高いパフォーマンスを記録しています。対照的に、{（BTC）は{。S&P 500とナスダックはそれぞれ{、{上昇したものの、金と銅には及びませんでした。

この結果は、市場が二つの相反する未来に賭けていることを示唆します。一つは、各国の財政懸念や法定通貨への不信感からくる「恐怖」で、これが金を押し上げています。もう一つは、AIブームが牽引する経済成長への期待で、インフラに不可欠な銅の需要を高めているのです。

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なぜビットコインは出遅れたのか？専門家の見解

では、なぜ「デジタルゴールド」とも呼ばれ、ハイテク資産としての側面も持つ{が、この二つの大きな流れに乗れなかったのでしょうか。10xリサーチの創設者である{氏は、「『デジタルゴールド』という物語がウォール街の投資家を完全に説得できなかった」と指摘します。ユースケース主導の成長ストーリーではなく、長期的な価値保存という受動的な話に終始し、新規資金の流入が限定的になったとの見方です。

また、{のデリバティブ部門責任者{氏は、「国家による買い」の欠如を挙げます。「金は世界の中央銀行や政府にとっての『ハードアセット』ですが、{はまだその段階にはない」と説明。ETF承認や{政権下での規制緩和期待といった好材料は、すでに価格に織り込まれていると分析しています。

反発に向けたエネルギー蓄積か

一方で、悲観的な見方ばかりではありません。Re7キャピタルのポートフォリオマネージャー、{氏は、現在の停滞を「大きな上昇に向けたエネルギーを蓄積している」期間だと捉えています。同氏によると、金は{に約26週先行しており、金の高騰は通貨価値の低下がさらに進むことを市場が織り込んでいる証拠だとし、歴史的にその環境は{にとって追い風となってきたと主張します。