ビットコイン暴落が暴く残酷な現実：仮想通貨市場は今も「BTC一強」

14%の下落。これは今年に入ってからのビットコインの成績だが、問題はその数字ではない。問題は、数千種類の「革新的な」アルトコインが、まるで示し合わせたかのように同じ幅で下落していることだ。

2026年の今、仮想通貨市場には当初の500種類から数千種類へと膨れ上がったトークンが存在する。DeFi、NFT、メタバース、AI関連など、それぞれが独自の価値提案を掲げ、機関投資家たちは「多面的な資産クラス」として宣伝してきた。しかし、現実は10年前と何も変わっていない。

「分散投資」という名の幻想

CoinDeskの16の指数を見れば、この残酷な現実は一目瞭然だ。異なる用途や魅力を持つ様々なコインを追跡するこれらの指数は、ほぼ全てが年初来で15-19%下落している。DeFi、スマートコントラクト、コンピューティング関連のコインに至っては20-25%の下落を記録した。

特に衝撃的なのは、実際に収益を生み出しているプロトコルのトークンまでもがビットコインと歩調を合わせて下落していることだ。DefiLlamaのデータによると、Hyperliquid、Pump、Aave、Jupiterなどの分散型取引所や貸借プロトコルは過去30日間で最も多くの収益を生み出している。

にもかかわらず、イーサリアムベースの主要な貸借プロトコルであるAaveのトークンは26%下落。唯一の例外はHyperliquidのHYPEで、トークン化された金銀取引の活況に支えられ20%上昇している。

「安全資産」という誤った物語

Arcaの最高投資責任者Jeff Dorman氏は、この状況を痛烈に批判する。「この業界の道化師たちは、BTC、ETH、SOLを『安全な主要通貨』と言い続ける。一方で、下落局面で実際に収益を上げているのはHYPE、PUMP、AAVE、AEROなどのDeFiプロトコルだけだ」

伝統的な金融市場では、ウォール街のブローカーや調査会社が「生活必需品」や「投資適格債券」を下落局面での「避難先」として位置づけ、実際にそれらが弱気相場で優れたパフォーマンスを示すよう市場コンセンサスを形成してきた。仮想通貨業界にはこうした戦略的な市場形成が欠けている。

ステーブルコインという「逃げ道」

10x Researchの創設者Markus Thielen氏は、ステーブルコインの存在が問題を複雑化していると指摘する。「株式市場とは異なり、ステーブルコインの台頭により、投資家は強気から中立的なポジションへと素早く移動できる。これが仮想通貨市場内での事実上の守備的配分として機能している」

ビットコインは常に仮想通貨市場の50%以上を占める最も支配的な存在であり続けている。この構造的優位性が分散投資を困難にしている。例外的に、BNBとTRXは比較的守備的な動きを見せており、特にTRXは今年わずか1%の下落に留まっている。

機関投資家参入の皮肉

2年前の米国でのスポットETF開始以降、機関投資家のビットコイン市場への参入は急増した。皮肉なことに、これがビットコインの市場支配力をさらに強化している。ビットコインの時価総額シェアは50%以上を維持し続けている。

機関流動性プロバイダーOrbit Marketsの共同創設者Jimmy Yang氏は、この傾向の継続を予測する。「継続的な下落局面により、ゾンビプロジェクトや不採算事業が淘汰され、BTCへの集中は続くだろう」