アマゾンの20兆円投資計画が株価を11%下落させた理由

アマゾンが発表した2026年の20兆円設備投資計画が市場の反発を招いた。好調な業績にもかかわらず株価が急落した背景を分析。

20兆円。この巨額な数字が、アマゾンの株価を時間外取引で11%も下落させました。2026年の設備投資計画として発表されたこの金額は、アナリストの予想を50億ドルも上回るものでした。

良好な四半期決算にもかかわらず、なぜ市場はこれほど厳しく反応したのでしょうか。

好調な業績が見落とされた理由

2025年第4四半期のアマゾンの業績は、実際には堅調でした。売上高は前年同期比14%増の2,134億ドルで予想を上回り、主力のクラウド事業AWSは24%成長と加速を見せました。

AWSの売上は356億ドルに達し、年換算で1,420億ドル規模のビジネスに成長。受注残高は2,440億ドルと前年同期比40%増加し、グーグルの2,400億ドルを上回りました。

しかし、市場が注目したのは未来への投資額でした。2,000億ドルという設備投資計画は、メタの1,150-1,350億ドル、グーグルの1,750-1,850億ドルを大きく上回る規模です。

アンディ・ジャシーCEOは「AWS事業における需要シグナルを理解し、それを強力な投資資本収益率に転換する深い経験がある」と強調しました。同社は「設置できる限り早く収益化している」と説明しています。

それでも市場が不安視するのは、投資の成果が利益に反映されるまでの時間です。特に、2026年第1四半期の営業利益ガイダンスが187.5億ドルと、市場予想の221.8億ドルを大きく下回ったことが懸念を深めました。

アマゾンの大規模投資は、日本の技術企業にとって重要な示唆を与えます。ソニーや任天堂などのコンテンツ企業は、クラウドゲーミングやAIサービスの需要拡大から恩恵を受ける可能性があります。

一方で、富士通やNECなどのIT企業は、AWSの拡大により競争がさらに激化することを覚悟する必要があります。日本市場でのクラウドサービス競争は、今後ますます厳しくなるでしょう。

アマゾンの投資戦略は、AI、ロボティクス、低軌道衛星といった次世代技術への布石です。プロジェクト・カイパー（衛星ブロードバンド事業）だけでも年間10億ドルのコスト増が見込まれています。

しかし、現在の市場環境では、技術株全体に売り圧力がかかっており、投資家は短期的な収益性を重視する傾向にあります。マグニフィセント・セブンと呼ばれる大型技術株が軒並み下落する中、アマゾンも例外ではありませんでした。