アルファベット、無担保債券で3兆円調達の衝撃

200億ドル。Googleの親会社アルファベットが無担保債券で調達した金額は、日本円で約3兆円に相当する。この数字だけでも驚異的だが、真に注目すべきは投資家たちが何の担保も求めなかったという事実だ。

前例のない投資家の信頼

通常、企業が巨額の資金調達を行う際、投資家は資産担保や財務制限条項（コベナンツ）を要求する。しかしアルファベットの今回の債券発行では、こうした「ガードレール」が一切設けられていない。

ロイターの報道によると、この無担保債券は機関投資家から5倍を超える応募があり、金利も当初予想を大幅に下回った。投資家たちはアルファベットの財務健全性に絶対的な信頼を寄せているのだ。

背景には同社の圧倒的な収益力がある。2023年第4四半期の売上高は860億ドル、純利益は206億ドルを記録。Google検索とYouTubeの広告収入に加え、Google Cloud事業も急成長を続けている。

日本の投資家が見るべき視点

日本の機関投資家にとって、この動きは複数の示唆を含んでいる。まず、超低金利環境下で質の高い投資先を求める資金が、米国テック企業に集中している現実だ。

日本生命や第一生命などの保険会社は、国内の低金利に悩まされ続けている。一方でアルファベットのような優良企業の債券は、相対的に魅力的な利回りを提供する。

興味深いのは、日本企業の債券発行との対比だ。トヨタ自動車やソニーグループでさえ、これほどの好条件での大型調達は困難だろう。グローバル投資家の信頼度には明確な格差が存在する。

AI投資競争の資金源

調達資金の使途も注目に値する。アルファベットはOpenAIとの競争激化を受け、AI開発への投資を急速に拡大している。Geminiプロジェクトや量子コンピューター研究には莫大な資金が必要だ。

今回の200億ドルは、こうした先端技術投資の原資となる。日本企業が同様の技術開発競争に参入するには、資金調達力の差が大きなハンディキャップとなりかねない。

ソフトバンクグループの孫正義氏は、AI投資で再び大勝負に出ると宣言している。しかし資金調達コストの面で、アルファベットのような条件は期待できない。