スタートアップ界の新潮流：株式7%を諦めない創業者たち

トップティア・アクセラレーターの威信と株式譲渡のジレンマ。Neoが提示する新しいモデルは、スタートアップ投資の未来を変えるか？

75万ドルの投資を受けて、株式は0.75%しか渡さない。そんな夢のような条件が、シリコンバレーで現実になろうとしている。

ベテラン投資家でNeoのCEOであるアリ・パルトヴィ氏が、従来のアクセラレーター・モデルに挑戦状を叩きつけた。Facebook、Cursor、Kalshiへの早期投資で知られる彼が立ち上げた「Neo Residency」は、優秀な創業者が7%や10%もの株式を手放すことなく、エリート・プログラムの恩恵を受けられる仕組みだ。

従来モデルの限界と新たな挑戦

これまでアクセラレーターといえば、Y Combinatorの7%固定モデルが業界標準だった。12.5万ドルの投資と引き換えに7%の株式を取得し、追加で37.5万ドルをアンキャップドSAFEで投資する。Andreessen HorowitzのSpeedrunプログラムも、50万ドルで10%を取得する類似の構造だ。

しかし、Neo Residencyは全く異なるアプローチを採用している。75万ドルをアンキャップドSAFEで投資するが、株式の取得は次回の正式な資金調達ラウンドまで待つ。そして重要なのは、取得する株式比率が企業評価額に反比例することだ。

評価額が1500万ドルならNeoの持分は5%だが、1億ドルになれば0.75%まで下がる。「私たちがリスクを先に取るので、スタートアップにとって極めて有利な条件です」とパルトヴィ氏は語る。

日本のスタートアップ生態系への示唆

この新しいモデルは、日本のスタートアップ環境にも重要な示唆を与える。日本では長らく「失敗を恐れる文化」と「株式希薄化への懸念」が起業の障壁となってきた。

Neoのアプローチは、創業者にとってリスクを最小化しながら成長機会を最大化する。日本の大企業出身者が起業を検討する際、従来のアクセラレーター・モデルでは株式譲渡への心理的ハードルが高かった。しかし、成功に応じて希薄化が決まる仕組みなら、より多くの優秀な人材が起業の道を選ぶかもしれない。

実際、Neoの卒業生にはMoment（5600万ドル調達のフィンテック企業）やAnterior（NEAとSequoiaが支援するヘルスケアAIスタートアップ）などの成功例がある。

投資家の視点：なぜこんな好条件を？

「なぜNeoはこれほど寛大な条件を提示するのか？」という疑問に、パルトヴィ氏は明確に答える。「将来のスーパースターを引きつけ、見極める自分たちの能力に、これまで以上に確信を持っているからです」

彼の実績がその自信を裏付けている。Cursorの共同創業者マイケル・トゥルエル氏がまだMITの学生だった頃に出会い、現在300億ドル近くの評価額を持つAIコーディング・スタートアップへの最初の投資家の一人となった。

FPV Venturesの共同創業者ウェスリー・チャン氏も、「今私が気に入っているアクセラレーターで、非常にシグナルが強く、そこで会った創業者は皆とても賢い」とNeoを評価している。

学生プログラムという長期戦略

Neo Residencyは、5〜8名の学生（個人またはチーム）に4万ドルの無条件助成金を提供し、1学期間休学してプロジェクトに取り組む機会も提供する。退学や正式な会社設立の義務はないが、パルトヴィ氏は学生たちが起業精神に目覚め、将来スタートアップを立ち上げる際にNeoに資金調達を求めることを期待している。

これは明らかに長期戦略だ。優秀な学生との関係を早期に築き、彼らが成熟した起業家になった時に投資機会を獲得する。日本の大学でも、このような産学連携の新しい形が求められているのではないだろうか。