當荷莫茲海峽停擺，油價告訴我們什麼

美以攻擊伊朗十天後，原油價格單日暴漲30%，荷莫茲海峽過境船隻驟降至個位數。這場危機不只是中東問題，它正在重塑全球能源秩序，也讓亞洲深感震動。

每天138艘船穿越的海峽，如今只剩個位數在通行。

荷莫茲海峽，這條寬僅約55公里的水道，承載著全球約兩成的原油貿易。美國與以色列對伊朗發動攻擊已過十天，伊朗宣布將攻擊任何試圖通過的船隻後，這條「石油咽喉」幾近癱瘓。數百萬桶原本應供應全球能源需求的石油，此刻只是漂浮在波斯灣裡，動彈不得。

十天，一場油市的驚魂記

攻擊剛開始時，能源市場出奇地平靜。交易員們押注衝突將迅速落幕，選擇按兵不動。然而週末一到，恐慌開始蔓延。

週五下午還在每桶約92美元的油價，到週日已飆至119.50美元，單週漲幅接近30%。隨後，川普總統在CBS受訪時表示戰爭「幾乎結束了」，加上G7緊急磋商，油價回落至約90美元。但幾小時後，川普又對記者說：「我們贏得還不夠。我們要更堅定地走下去，直到取得最終勝利。」

市場最害怕的，就是這種「說了又不算」的節奏。

大西洋理事會國際經濟主席喬許·利普斯基直言：「這不是委內瑞拉。上週交易員還在賭快速解決，但週末的訊號很清楚——別賭了。」

地面上的局勢同樣在惡化。川普要求伊朗無條件投降；以色列據報空襲了德黑蘭與阿爾博茲省的石油設施；伊朗則在最高領袖哈梅內伊於初次攻擊中身亡後，任命其子接任。外交部長拒絕停火呼籲。目前已有超過1,200名伊朗人與7名美軍士兵陣亡，死亡人數持續攀升。

對亞洲而言，這場危機的衝擊遠比表面看起來深遠。

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荷莫茲海峽是亞洲能源供應的命脈。日本、韓國、台灣、印度，乃至中國大陸，都高度依賴經由這條水道輸入的中東原油。一旦通道長期受阻，亞洲各國的能源成本將面臨系統性壓力。

美國本土的汽油均價已達每加侖3.48美元，自衝突爆發以來上漲近17%。而亞洲國家還得額外承受匯率波動的衝擊——若美元因避險需求走強，以本幣計價的進口能源成本將進一步放大。

能源價格上漲的連鎖效應不難想像：航空燃油漲價推高機票；農業與物流用油成本上升推高食品價格；天然氣短缺推高家庭電費與暖氣費。這些壓力，對正在努力穩定物價的亞洲各國政府而言，都是棘手的政治難題。

許多分析師將當前局勢與兩次石油危機相提並論——1973年的贖罪日戰爭，以及1979年的伊朗革命。當年，石油短缺嚴重到需要配給，加油站大排長龍的照片成為那個時代經濟焦慮的標誌性符號。那場危機延續了數年。

但今日也有不同之處。美國目前擁有龐大的國內石油產量。問題在於，許多美國煉油廠並非設計來處理本土開採的油種，這意味著即便有國內生產，一旦中東供應中斷，美國也未必能自給自足。

川普政府正在多線應對：宣布美國海軍將護送油輪通過海峽；財政部長貝森特暗示可能「解除」部分俄羅斯石油制裁以增加全球供給——代價是鬆動對俄制裁這個重要的地緣政治槓桿；白宮也在評估干預原油期貨市場的方案。

這裡有一個值得細思的矛盾：解除對俄制裁，意味著讓普丁從這場危機中獲益。而這，恰恰是美國多年來試圖避免的局面。

從台北到新加坡，從香港到吉隆坡，這場危機觸動的神經各有不同。

對台灣而言，能源高度依賴進口的結構性弱點再度被放大。對東南亞的製造業重鎮而言，物流與能源成本的上升，可能影響其在全球供應鏈中的競爭優勢。對中國大陸而言，這場危機既是壓力——能源進口成本上升——也可能是機會：在美國深陷中東泥淖之際，重新評估自身在全球能源版圖中的戰略佈局。

值得注意的是，中國近年來積極推動與中東產油國的能源合作，並持續拓展「人民幣石油」結算機制。若美元主導的石油秩序因這場衝突而動搖，這一佈局的戰略意義將更加凸顯。

川普曾承諾「鑽探，寶貝，鑽探」來壓低能源成本，自稱「和平總統」。如今，他親手捲入的這場衝突，正在加劇他誓言解決的生活成本危機。這個矛盾，美國選民看得清楚，亞洲各國政府也看得清楚。