華納兄弟考慮重啟派拉蒙收購談判

華納兄弟探索與派拉蒙重新展開併購談判，串流媒體戰爭白熱化下，好萊塢巨頭整併潮再起，將如何重塑娛樂產業格局？

當華納兄弟探索股價在週五盤中上漲3.2%時，華爾街知道又有大事要發生了。彭博社的一則報導點燃了市場想像：這家媒體巨頭正在考慮重啟與派拉蒙全球的收購談判。

捲土重來的整併潮

這不是兩家公司第一次傳出整併消息。早在2019年，當時的維亞康姆CBS（現派拉蒙）就曾與華納傳出合併傳聞，但最終無疾而終。如今2026年，串流媒體戰爭進入白熱化階段，情勢已截然不同。

華納兄弟探索執行長大衛·薩斯拉夫一直致力於透過規模經濟削減成本，並整合HBO Max與Discovery+以提升競爭力。另一方面，由莎莉·雷石東掌控的國家娛樂旗下的派拉蒙，正在評估包括出售在內的各種戰略選項。

數字不會說謊。當Netflix擁有2.6億訂閱用戶時，HBO Max約有1億用戶，Paramount+僅6800萬。即使兩者相加，仍無法與Disney+的1.5億用戶匹敵。

媒體分析師麥可·納桑森一針見血地指出：「規模不是一切，但沒有規模就無法生存。」

內容製作成本的飆升更加劇了競爭壓力。華納每年投入150億美元，派拉蒙投入60億美元製作內容，但相較於Netflix的170億美元和迪士尼的330億美元（含所有業務），仍顯不足。

若整併成功，合併後的實體將擁有接近2億用戶基礎，以及HBO、CNN、CBS、MTV、尼克頻道等強勢品牌組合。年度內容預算將超過200億美元，足以與Netflix抗衡。

然而，挑戰同樣巨大。兩家公司合計負債超過500億美元，還需要監管機構批准。聯邦通訊委員會可能對廣播電視台集中度表示擔憂，司法部也會從反壟斷角度進行審查。

整併若成真，將對亞洲娛樂產業產生深遠影響。華納在亞洲擁有哈利波特影城等實體娛樂資產，派拉蒙則憑藉變形金剛系列在亞洲市場根基深厚。

對台灣、香港等華語市場而言，巨型媒體集團的誕生意味著內容授權談判將更加複雜。本土串流平台如friDay影音、KKTV等，可能面臨更激烈的競爭，但也有機會獲得更豐富的內容資源。

中國大陸市場的情況則更為複雜。由於政策限制，國際串流平台難以直接進入，但內容授權和合作製作仍是重要商機。整併後的巨型媒體集團是否能在中美關係緊張的背景下，找到與中國市場合作的新模式，值得關注。

對亞洲消費者而言，整併可能帶來一站式娛樂體驗的便利，但也可能面臨訂閱費用上漲的壓力。更重要的是，媒體集中化是否會影響內容多樣性，特別是對亞洲本土文化的呈現？