華爾街新遊戲規則：SEC批准24小時交易新模式

美國SEC批准WisdomTree國債貨幣基金24小時交易，區塊鏈即時結算打破傳統共同基金交易限制，代幣化國債市場突破100億美元。

100億美元——這是目前代幣化美國國債市場的規模。而美國證券交易委員會（SEC）剛剛為這個市場打開了一扇全新的大門。

打破百年慣例的監管突破

WisdomTree獲得SEC特殊批准，允許其國債貨幣市場數位基金（WTGXX）與交易商以1美元固定價格進行日內交易，而非僅能在收盤時以淨值交易。

這項創新的核心在於結構設計：券商自營商以自有庫存進行24小時全天候交易，透過區塊鏈實現即時結算，同時保持共同基金的主要結構和監管框架不變。這種「混合模式」巧妙地繞過了傳統監管限制。

WisdomTree數位資產主管威爾·佩克表示：「這是投資者體驗的真正創新，證明了區塊鏈可以作為資本市場的新基礎設施。」

值得關注的是市場領導者的分布。BlackRock與Securitize的BUIDL基金以超過20億美元的鎖定價值領跑，穩定幣發行商Circle（CRCL）和Ondo Finance緊隨其後。

WisdomTree還推出了「連續股息累計」功能，根據錢包持有股份的時間長度分配利息。這項功能追蹤鏈上錢包活動，確保即使在日中轉移也不會錯過收益分配。

對於亞洲金融機構而言，這一發展帶來了雙重意義。一方面，24小時交易模式天然契合亞洲時區，當美國市場休市時，亞洲投資者仍可進行交易。

另一方面，香港和新加坡作為亞洲金融中心，可能會考慮類似的監管創新。特別是在中美金融科技競爭加劇的背景下，如何在保持監管穩定的同時推動創新，成為各監管機構的關鍵課題。

台灣的金融業者也需要思考：在數位資產浪潮中，如何平衡創新與風控？傳統的共同基金業務是否需要重新定義？

SEC的這項批准反映了監管思維的微妙變化。與其全面禁止或完全開放，監管機構選擇了「漸進式創新」——在現有框架內允許技術改進，而不是推翻整個體系。

這種做法對其他司法管轄區具有參考意義。特別是在亞洲，監管機構往往面臨創新壓力與穩定需求的雙重考驗。