川普的「弱美元」策略：短期收益與長期風險

川普政府推動弱美元政策背後的經濟邏輯，以及對美國全球金融霸權地位可能造成的深遠影響分析。

1.3%——上週二美元指數的跌幅。看到這個數字，川普總統的反應是「太棒了」。這個看似矛盾的表態，揭示了一個更深層的經濟戰略思維：美國正在重新定義自己在全球金融體系中的角色。

三十年的執念：從地產大亨到總統

川普對弱美元的偏好並非一時興起。早在1987年，他就在《紐約時報》、《華盛頓郵報》和《波士頓環球報》刊登全版廣告，抱怨美元對日圓的強勢，讚揚日本「精明」的貨幣管理。這種思維延續至今：弱勢貨幣能讓本國商品在國際市場上更具競爭力。

這套邏輯有其道理。較弱的美元確實能提升美國企業的海外競爭力，刺激出口。理論上，出口增加與進口減少的雙重效應，將推動企業投資國內製造業，帶回工廠就業機會，並朝著川普長期目標——消除貿易逆差——邁進。

然而，單方面改變美元匯率並非易事。前國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家肯尼斯·羅格夫形容，總統希望美元走弱就像「跳雨舞」一樣——匯率受到太多因素影響。真正掌握美元價值的是聯邦準備系統。當借貸成本下降時，美元指數往往也會下跌。這正是川普急於對聯準會施加更大控制的原因。

對華人世界而言，美元走弱帶來複雜的連鎖反應。台積電、鴻海等台灣科技巨頭可能面臨成本結構調整，因為美元計價的收入相對減少。然而，這也為亞洲出口商創造了機會——美國市場對亞洲商品的需求可能因價格優勢而增加。

中國大陸的情況更為微妙。川普政府一方面推動美元走弱以提升競爭力，另一方面又對中國實施關稅和制裁。這種矛盾政策可能加劇全球供應鏈的不確定性，迫使企業重新考慮在亞洲的佈局策略。

真正的危機在此浮現。 雖然川普追求短期的出口競爭優勢，但他的政策正在侵蝕美國的長期經濟地位。自二戰結束以來，美元一直是世界最主要的儲備貨幣。全球銀行主要以美元放貸，許多與美國無關的交易也使用美元，外匯市場近90%的交易都涉及美元。

這種支配地位賦予美國前法國財政部長瓦萊里·季斯卡·德斯坦所說的「過分特權」。只要美元保持主導地位，美國在借貸、運行巨額赤字和實施制裁方面就擁有對其他國家的優勢。去年春天的「解放日」關稅正是這種特權的體現——一種對盟友施壓的手段。計劃宣布一週後的4月10日，美元下跌約2%。

儘管許多人預言美元霸權的終結，但美元依然穩坐頂峰。其主導地位具有自我強化的特性：既然如此多的人、企業和國家都在使用美元，為什麼要改用其他貨幣？

歐元、日圓、人民幣，甚至被稱為「數位黄金」的比特幣，都因各種原因無法取代美元。不過，川普對國際組織（如北約和世界衛生組織）的厭惡、對現有條約的不信任，以及對二戰以來美國盟友關係的輕視，已經讓國際貿易夥伴對美國的穩定性產生擔憂。

IMF前首席經濟學家莫里斯·奧布斯特菲爾德警告：「如果川普造成足夠的內政地緣政治混亂和地緣經濟混亂，美元的影響力將會縮小，其他貨幣的影響力將會上升。」一個影響力下降的美元，將是美國海外地位衰落的戲劇性指標。