特斯拉無視股東反對，強行投資xAI 20億美元

當股東說「不」，但CEO說「是」時，誰的聲音更重要？

特斯拉週三在致股東信中披露，已向伊隆·馬斯克的AI公司xAI投資20億美元。這筆投資在去年11月遭到股東投票實質否決，但特斯拉仍然決定推進。

股東民主的失效？

去年11月的股東投票結果看似支持投資：贊成票10.6億票，反對票9.16億票。但根據特斯拉章程，棄權票被計為反對票，使得這項提案實際上被否決。

特斯拉無視股東意見，強行推進投資，並在股東信中為此辯護。公司聲稱這項投資符合「總體規劃第四部分」中的物理AI戰略：「特斯拉正在建造將AI帶入物理世界的產品和服務，而xAI則在開發領先的數位AI產品和服務，如大型語言模型Grok。」

xAI三週前剛宣布完成200億美元E輪融資，投資者包括Valor Equity Partners、富達投資、卡達投資局，以及戰略投資者輝達和思科。

「循環交易」的質疑

這筆投資被業界稱為真正的「循環交易」。馬斯克既是特斯拉CEO，又是xAI創辦人，同時xAI還擁有他的社交媒體公司X。這種複雜的關聯交易結構引發利益衝突擔憂。

特斯拉表示，投資預計在第一季度完成，將建立在與xAI現有關係基礎上，「提供評估兩家公司之間潛在AI合作的框架」。公司聲稱這將「增強特斯拉大規模開發和部署物理世界AI產品和服務的能力」。

業績下滑中的豪賭

儘管特斯拉第四季度財報超出華爾街預期，但去年利潤下降46%。在業績承壓的情況下進行如此大規模投資，顯示出管理層對AI戰略的強烈信心。

特斯拉強調其在物理AI和機器人領域的發展，包括Optimus人形機器人、半掛卡車和其他自動駕駛功能。然而，這些業務何時能實現盈利仍不明確。

華人市場的觀察角度

從華人商業文化角度看，這種無視股東意見的做法相當罕見。在重視共識和關係的華人商業環境中，即使是強勢領導者也很少會如此直接對抗股東意願。

然而，在AI競賽日趨激烈的當下，快速決策的重要性也在提升。中國科技巨頭如騰訊、阿里巴巴在AI投資上的積極態度，或許為特斯拉的決定提供了某種參考框架。

對於台灣和香港的投資者而言，這個案例提醒我們關注公司治理結構，特別是在投資具有複雜關聯關係的企業時。