股東要求Snap裁員21%：AI時代的殘酷算術

一封公開信，讓1,000個人的飯碗瞬間懸在空中——而股市給出的回應，是上漲13%。

發生了什麼事

2026年3月，美國激進投資基金Irenic Capital Management向Snap CEO Evan Spiegel發出一封公開信，提出名為「6 Steps to 7X（六步達七倍）」的改革方案。目標清晰：將Snap股價從目前的3.93美元推升至26.37美元，漲幅接近600%。消息一出，Snap股價單日上漲13%。

方案的核心有兩點。其一，以AI取代人力，裁減約1,000名員工，相當於全體員工的21%；其二，關閉或分拆旗下擴增實境（AR）眼鏡部門「Specs」——這個部門今年1月才剛被納入全資子公司。Irenic在信中直白寫道：「AI能夠也應該取代許多現有職位。」

Irenic管理約25億美元資產，持有Snap A類股約2.5%。Snap董事長Michael Lynton回應稱「歡迎所有股東的意見」，但未承諾任何具體行動。

背景：一家從未真正站起來的公司

Snap於2017年上市時，估值一度高達約240億美元，被視為社群媒體的明日之星。然而九年過去，股價較IPO時已下跌約83%。TikTok的崛起、Instagram Reels的夾擊，加上廣告變現能力始終疲軟，讓Snap長期深陷困境。

公司並非沒有努力。上個月，Snap宣布5億美元的股票回購計畫，並推出創作者訂閱功能以分散收入來源。但對Irenic而言，這些措施遠遠不夠。

「AI裁員」的邏輯與代價

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Irenic在信中援引Uber、Meta、Block的裁員案例，將其定性為「成功先例」。這一論述並非空穴來風。Meta在2023年以「效率年」為名大規模裁員後，股價一路飆升，為業界樹立了「瘦身換估值」的範本。如今，這套邏輯被越來越多的激進股東複製，套用在各家科技公司身上。

這對亞洲科技業的啟示不容忽視。在台灣，科技大廠如台積電、聯發科雖然以技術護城河見長，但隨著AI工具滲透研發、設計乃至行政流程，「哪些職位可以被AI取代」的討論已悄然在業界蔓延。在東南亞，各國政府正積極吸引科技投資，但若「AI換人」成為跨國企業的標配策略，當地的就業紅利恐怕將大打折扣。

值得注意的是，中國大陸的科技公司面臨類似壓力，但路徑截然不同。阿里巴巴、騰訊近年同樣歷經大規模裁員，但驅動力更多來自監管收緊與業務調整，而非股東行動主義。在國有資本主導的市場邏輯下，「AI取代人力」的敘事更難以公開被當作股東價值的論據。

各方如何解讀

對投資人而言，Irenic的方案邏輯清晰：降低成本、集中資源、提升自由現金流，股價自然跟上。13%的單日漲幅說明市場認可這個方向。

對Snap員工而言，這封信意味著自己的職位風險被量化成一個百分比，公開展示在全世界面前。即便公司最終不採納提案，內部人心動盪已難以避免。

對AR產業觀察者而言，建議關閉Specs部門則顯得耐人尋味。Apple Vision Pro、Meta Ray-Ban智慧眼鏡正在持續吸引目光，AR穿戴裝置的長期市場潛力仍被多數分析師看好。為了短期股價而放棄長期技術布局，究竟是務實還是短視？

下一步：提案能走多遠

Irenic持有的2.5% A類股，在表決權上影響力有限。但激進股東的公開信往往不只是一封信——它是對其他機構投資人喊話的信號彈，也是對管理層施壓的公關工具。

Snap接下來的財報說明會與股東大會，將是觀察管理層態度的關鍵時間點。若保持沉默，外部壓力只會持續累積；若全盤接受，一場涉及千人的組織重整將隨之展開。