三星電子創紀錄獲利卻首度敗給SK海力士，AI時代半導體格局生變

三星電子Q4創下史上最高營業利益，但年度營業利益首次被SK海力士超越。AI半導體市場競爭格局正在重新洗牌。

單季營業利益20兆韓元創新高，為何三星電子卻被視為「輸家」？

三星電子1月29日公佈2025年第四季財報，營業利益達20.07兆韓元（約139億美元），較去年同期的6.49兆韓元暴增209%。營收也成長23.8%至93.83兆韓元，創下單季歷史新高。

AI熱潮推動半導體需求爆發

這份亮眼成績單背後，是全球人工智慧熱潮帶來的半導體需求激增。負責半導體業務的DS部門營業利益從去年同期的2.9兆韓元飆升至16.4兆韓元，主要受惠於HBM（高頻寬記憶體）和DRAM的強勁銷售。

HBM是NVIDIA AI晶片不可或缺的高效能記憶體，隨著ChatGPT等生成式AI服務普及，需求呈現爆炸性成長。全球記憶體價格上漲，加上企業級SSD等高階產品需求增加，都為業績注入強勁動能。

不過，行動裝置業務營業利益從去年同期的2.1兆韓元下滑至1.9兆韓元，家電業務更因全球關稅問題虧損6000億韓元，去年同期還有2000億韓元獲利。

*真正的震撼在年度數據*。三星電子2025年全年營業利益為43.6兆韓元，競爭對手SK海力士卻達到47.2兆韓元，這是韓國半導體產業史上首次出現SK海力士年度營業利益超越三星電子的情況。

這場逆轉劇反映了兩家公司在AI半導體市場的不同策略。SK海力士很早就專注HBM開發，與NVIDIA建立緊密合作關係，據報導今年獲得NVIDIA超過三分之二的HBM訂單。

相比之下，三星電子雖然業務範圍廣泛，但在AI記憶體這個關鍵戰場上似乎動作較慢。這也凸顯了在快速變化的科技市場中，「專精」可能比「多元」更具優勢。

這場韓國半導體雙雄的競爭，對華人地區的科技產業也有重要意義。台灣的台積電在AI晶片代工領域保持領先，但在記憶體領域，華人企業如何在這波AI浪潮中找到自己的位置？

中國大陸正大力發展自主半導體產業，韓國企業的此消彼長或許提供了一個參考：在全球供應鏈重組的背景下，專業化和技術深耕可能比規模擴張更為重要。

對於香港、新加坡等金融中心的投資者而言，這也提醒我們關注科技股時不能只看營收規模，更要看企業在關鍵技術領域的競爭地位。