Rivian押寶R2：2026年增產47%的豪賭

電動車新創Rivian計劃2026年大幅增產，新車R2成關鍵。但持續虧損下，這場豪賭能否成功？

一家連續虧損的電動車公司，竟敢在2026年將產量提升59%？Rivian的最新財報透露了一個大膽的賭注：將企業命運押在一款名為R2的新車上。

數字背後的真相

Rivian剛公布的第四季財報表面上看起來不錯：營收12.9億美元超越預期的12.6億美元，每股虧損54美分也好於預期的68美分。但深入數字，現實更加複雜。

2025年全年淨虧損達36億美元，雖然比2024年的47.5億美元有所改善，但仍是天文數字。更關鍵的是，公司預計2026年的調整前稅前虧損將達18億至21億美元，資本支出則需19.5億至20.5億美元。

面對如此龐大的燒錢速度，Rivian卻制定了雄心勃勃的目標：2026年車輛交付量要達到6.2萬至6.7萬輛，比2025年增長47%至59%。

這個增長預期的核心是R2 SUV，計劃在第二季推出。CEO史卡林格宣稱，到2027年底，R2將成為公司「業務的大部分」。

R2的定價策略確實具有吸引力：約4.5萬美元，比現有的R1系列（7萬美元起）便宜了近一半。公司聲稱這款車能將材料成本削減50%，降低生產複雜度，並大幅提升需求。

但問題是：電動車市場真的準備好迎接另一個「革命性」產品了嗎？特別是在高端電動車市場已經放緩的背景下。

從亞洲市場的角度看，Rivian的策略反映了全球電動車產業的一個關鍵轉折：從高端市場向大眾市場的下沉。這與中國電動車品牌如比亞迪、小鵬的路徑形成有趣對比。

中國品牌早期就專注於性價比，而美國新創如Rivian、Lucid則從高端切入。現在Rivian的策略轉向，某種程度上證實了中國模式的前瞻性。

值得注意的是，Rivian與福斯的軟體合資事業在2025年貢獻了1.44億美元的毛利，部分抵消了汽車業務4.32億美元的虧損。這種「硬體虧損、軟體盈利」的模式，在中國市場已不罕見。

財報發布後，Rivian股價盤後大漲超過15%，但這更像是對預期改善的短期反應。從長期看，投資者面臨一個經典的新創企業難題：是相信管理層的願景，還是被持續的虧損嚇退？

公司目前手握66億美元現金，理論上足以支撐未來幾年的燒錢。但關鍵在於R2能否在2026年下半年真正放量，並在2027年實現盈虧平衡。

亞馬遜作為最大股東的存在，既是優勢也是包袱。配送車業務提供了穩定需求，但也讓外界質疑Rivian在一般消費市場的競爭力。

Rivian的困境並非孤例。從Tesla到蔚來，電動車新創都經歷過「燒錢換增長」的階段。關鍵是何時能夠實現自我造血。

Tesla用了近15年才穩定盈利，中國的蔚來至今仍在虧損邊緣掙扎。Rivian能否在更短時間內找到可持續的商業模式，將決定這家公司的生死。