任天堂股價暴跌10%，記憶體荒揭示遊戲業新困境

任天堂營收大增86%卻遭股價重挫，AI需求推高記憶體價格成關鍵。分析遊戲業面臨的結構性挑戰與投資風險，探討科技業資源爭奪的新格局。

營收暴增86%，股價卻重挫10%。任天堂的這個矛盾現象，揭示了遊戲產業正面臨一場前所未見的資源爭奪戰。

亮眼財報為何換來股價重挫

2月4日，任天堂股價暴跌超過10%，儘管前一日公布的季度財報顯示營收較去年同期大增86%，獲利也成長24%。這看似不合理的市場反應，背後有著更深層的擾憂。

問題的核心在於營收未達市場預期，但更重要的是古川俊太郎社長在法說會上提到的「記憶體價格上漲」警告。他表示，雖然目前對業績影響有限，但「若成本長期維持高檔，可能衝擊獲利能力」。

Nintendo Switch 2自2025年6月發售以來，已成為該公司史上最暢銷的遊戲機。然而，在亮眼銷售數字的背後，一個新的威脅正在浮現。

核心問題出在遊戲機不可或缺的DRAM（動態隨機存取記憶體）嚴重短缺。市調機構TrendForce預測，2026年第一季DRAM合約價格將較前季上漲90-95%。

這波價格飆漲的元兇是AI技術與資料中心的爆炸性需求。從ChatGPT等生成式AI服務，到企業加速導入AI應用，有限的記憶體供給正被科技巨頭瓜分，遊戲業被迫與科技業爭搶資源。

半導體業界高層上月向CNBC表示，這種短缺情況預計將持續到2027年。這意味著任天堂等遊戲廠商在未來數年都將面臨成本壓力。

Ortus Advisors日本股票策略主管安德魯·傑克森指出：「投資人持續擔憂記憶體成本對該公司毛利率的衝擊。」

2026年將是Nintendo Switch 2的關鍵年。任天堂計劃2月推出「Mario Tennis Fever」，3月發售「Pokémon Pokopia」，4月還有電影「The Super Mario Galaxy Movie」上映。

2023年首部超級瑪利歐電影大幅推升了該公司遊戲機銷量，這次任天堂希望複製同樣成功。

Omdia資深分析師詹姆斯·麥克沃特表示，「2026年對Switch 2的未來將是『成敗關鍵』的一年」，能否贏得更廣泛的大眾市場支持是重點。

任天堂股價重挫對亞洲科技業產生漣漪效應。索尼PlayStation系列同樣使用類似記憶體元件，成本上升壓力是整個產業的共同挑戰。

對台灣半導體業而言，情況更加複雜。AI需求激增帶來新商機，但也可能衝擊與傳統客戶如遊戲業的關係。台積電、聯發科等廠商需要在不同客戶需求間取得平衡。

中國大陸的遊戲業者如騰訊、網易也面臨類似挑戰，但由於主要專注手機遊戲，受記憶體價格波動的直接衝擊相對較小。

任天堂股價今年以來已下跌超過15%，反映市場對遊戲業前景的擔憂。

這場記憶體爭奪戰揭示了全球科技供應鏈的深層變化。過去，遊戲業是半導體業的重要客戶，如今卻要與AI、雲端運算等新興應用競爭有限資源。

對投資人而言，這不僅是任天堂一家公司的問題，而是整個消費電子產業面臨的結構性挑戰。誰能在這場資源爭奪戰中勝出，將重新定義科技業的競爭格局。