預測市場年收入突破30億美元：從小眾賭博到制度化金融工具

花旗銀行報告顯示預測市場年收入已達30億美元，預計2030年將達100億美元。機構投資者開始進場，推動預測市場從賭博工具轉向新興資產類別

一個月前，Polymarket上的美式足球超級盃賭注還被視為娛樂性投機。如今，這個生態系統已經發展成年收入30億美元的市場，並且正朝著100億美元的目標邁進。

花旗銀行週一發布的報告顯示，預測市場正在經歷結構性轉變：從零散的博彩平台，演變為具有制度化特徵的金融基礎設施。這種轉變的速度令人驚訝——僅在兩個月內，市場規模就從20億美元躍升至30億美元。

量能爆發背後的結構性變化

數字背後隱藏著更深層的變化。1月交易量較12月增長超過40%，2月維持類似增速，這在傳統上被認為是體育博彩淡季的時期尤其值得關注。

Kalshi（受美國商品期貨交易委員會監管）和Polymarket（去中心化平台）等主要業者正在構建更加成熟的交易基礎設施。這些平台涵蓋政治、體育和經濟事件，吸引了主流金融機構和監管機構的密切關注。

花旗分析師團隊指出：「資產類別通常從零售主導的流動性發展到專業造市商，最終吸引機構資本，推動市場深度和複雜性的階躍式提升。」預測市場正在遵循這一路徑。

機構投資者的參與首先體現在數據整合、流動性提供、結算標準和監管透明度方面。直接交易預計將隨著基礎設施的成熟而擴大。

交易活動也在多元化發展。雖然體育賽事仍是主要流動性驅動因素，但活動正擴展到總體經濟、政治和監管事件領域——這些領域更符合機構需求特徵。

預測市場的核心價值在於允許投資者對離散事件風險進行對沖，無需依賴指數期貨或選擇權等代理工具，從而減少基差風險。通過隔離特定結果，它們提供了針對性的風險轉移和即時的資本加權概率信號。

對於亞洲投資者而言，預測市場代表了風險管理的新範式。傳統上，亞洲企業在面對地緣政治不確定性時，往往依賴多元化策略或保守的現金持有。預測市場提供了更精準的工具。

例如，台灣半導體企業可以直接對沖美中貿易政策變化的風險，香港金融機構可以針對監管政策調整進行精確定價。這種能力在地緣政治緊張局勢加劇的當下尤其重要。

然而，監管環境仍是關鍵變數。不同司法管轄區對博彩與金融工具的界定存在差異，這可能影響預測市場在亞洲的發展軌跡。

報告提到，AI工具正幫助零售交易者發現並利用預測市場的「故障」獲利。這反映了技術對市場效率的雙重影響：一方面提高了價格發現的準確性，另一方面也創造了新的套利機會。

目前的收入主要來自交易手續費，但花旗分析師預期，隨著生態系統的發展，數據、研究和融資服務將成為新的增長點。

預測市場的演進反映了金融創新的典型路徑：從邊緣化的投機工具，逐步發展為主流金融基礎設施的組成部分。這一轉變的關鍵在於，它們正在從純粹的零和博彩遊戲，演變為具有實際經濟功能的風險管理工具。