起亞第四季淨利下滑15.5% 美國關稅重創獲利能力

韓國起亞汽車第四季淨利年減15.5%，美國汽車關稅衝擊顯現。2026年預估將承受3.3兆韓圜關稅負擔，凸顯貿易政策對企業營運的深遠影響

當政治決策遇上企業財報，數字往往最能說明真相。韓國第二大汽車製造商起亞汽車剛剛公布的第四季財報，就是一個典型例子：2.9兆韓圜的美國關稅負擔，直接反映在15.5%的淨利下滑上。

起亞1月28日發布財報顯示，第四季淨利為1.47兆韓圜（約10億美元），較去年同期的1.74兆韓圜下滑15.5%。這個結果不僅低於市場預期的1.5兆韓圜，更凸顯了美國汽車進口關稅對韓國車廠的實質衝擊。

貿易協議的變數

回顧去年的美韓貿易協議，華盛頓同意將韓國汽車進口關稅從25%降至15%，條件是首爾承諾在美國投資3500億美元。這看似雙贏的安排，卻因為韓國立法程序的延宕而生變。

川普總統週一宣布，將韓國汽車關稅重新調升至25%，理由是韓國在履行貿易協議的立法支持上出現延遲。這個決定的時機頗為巧合—正值起亞發布受關稅衝擊的財報之際。

起亞資深副總裁鄭成國在法說會上透露：「2025年年度淨利已反映約2.9兆韓圜的美國關稅成本，預估2026年將反映3.3兆韓圜的關稅負擔。」

第四季營業利益年減32%至1.84兆韓圜，相較之下，營收卻成長3.5%至28.08兆韓圜。這種「增收不增利」的現象，清楚顯示關稅成本對企業獲利能力的侵蝕。

全年表現同樣反映這個趨勢：淨利年減22.7%至7.55兆韓圜，營業利益年減28%至9.08兆韓圜，但營收仍成長6.2%至114.14兆韓圜。

面對關稅壓力，起亞設定2026年營業利益目標為10.2兆韓圜，營收目標122.3兆韓圜，全球銷量目標335萬輛，年增6.8%。

公司官員表示：「儘管面臨美國關稅和主要市場激烈競爭，公司將專注於透過美國市場環保車輛平均售價提升來重建獲利能力並實現成長。」資本支出預算從去年的5.7兆韓圜小幅調降至5.6兆韓圜。

起亞的遭遇對其他亞洲汽車製造商具有重要參考價值。無論是日本的豐田、本田，還是中國的汽車品牌，都面臨類似的貿易政策風險。

特別值得關注的是，起亞選擇承受關稅成本而非完全轉嫁給消費者，這反映了美國汽車市場的價格敏感性。這種策略雖然保持了市場競爭力，但直接衝擊了獲利表現。