AI浪潮下的SaaS投資新標準：「淺層服務」不再受寵

AI革命重塑SaaS投資邏輯，創投避開「薄工作流」，青睞「深度整合」。華人科技圈如何在這波洗牌中找到定位？

當每家公司都在名稱中加入「AI」時，有一群SaaS企業卻發現自己被投資人冷落了。這不是偶然，而是一場正在進行的產業洗牌。

TechCrunch最新調查顯示，儘管AI領域資金氾濫，創投對某些類型的SaaS新創已經失去興趣。關鍵問題在於：什麼樣的服務在AI時代還有存在價值？

創投眼中的「無聊公司」

645 Ventures管理合夥人Aaron Holiday直言不諱地列出了投資人避之不及的類型：構建薄工作流層、通用橫向工具、輕量產品管理，以及表面分析工具的新創。簡單來說，任何AI代理人能做的事情。

相對地，受到青睞的是AI原生基礎設施、擁有專有數據的垂直SaaS、協助用戶完成任務的行動系統，以及深度嵌入關鍵業務流程的平台。

AltaIR Capital的Igor Ryabenky更進一步指出：「如果你的差異化主要體現在UI和自動化上，這已經不夠了。進入門檻降低，讓建立真正護城河變得更加困難。」

Emergence Capital普通合夥人Jake Saper提出了一個發人深省的觀點。他以Cursor和Claude Code的差異作為「煤礦中的金絲雀」：一個擁有開發者的工作流，另一個只是執行任務。

「開發者越來越選擇執行而非流程，」Saper說道。這對依賴「工作流黏性」的產品來說是個警訊。如果AI代理人接管了工作流程，誰還在乎人類的工作流程？

連整合功能都在失去價值。Anthropic的模型上下文協議（MCP）讓AI模型更容易連接外部數據和系統，用戶不再需要下載多個整合工具。「成為連接器曾經是護城河，很快它就會變成公用事業，」Saper預測。

F Prime投資人Abdul Abdirahman觀察到，沒有專有數據護城河的通用垂直軟體不再受歡迎。這對華人科技圈既是挑戰也是機會。

在中國大陸，許多SaaS公司習慣於快速複製和規模化擴張的模式。但Ryabenky指出，現在苦於募資的正是那些容易被複製的公司：「通用生產力工具、專案管理軟體、基本CRM複製品，以及建立在現有API之上的薄AI包裝器。」

「如果產品主要是介面層，沒有深度整合、專有數據或嵌入式流程知識，強大的AI原生團隊可以快速重建它。這讓投資人變得謹慎。」

投資人現在重新分配資本，轉向擁有工作流程、數據和領域專業知識的企業，遠離那些可以輕易複製的產品。

Ryabenky建議，公司現在應該將AI深度整合到產品中，並更新行銷策略以反映這一點。重點不再是有多少程式碼，而是速度、專注力和快速適應的能力。定價模式也需要靈活：僵化的按席位收費模式將更難防禦，基於消費的模式在這種環境下更有意義。