伊朗戰爭衝擊韓國經濟：供應鏈斷裂的連鎖效應

以色列與美國攻打伊朗四週後，韓國股市重挫18%、韓元跌至金融危機水準，石化原料短缺蔓延至半導體與汽車業。這場戰爭如何重塑亞洲供應鏈格局？

一袋普通的塑膠垃圾袋，正在告訴我們一件嚴肅的事：戰爭不再只發生在戰場上。

伊朗戰爭爆發四週後，韓國石化龍頭LG化學宣布對出口商品執行「不可抗力條款」，理由是核心原料石腦油（naphtha）斷供。連塑膠垃圾袋都開始出現生產延誤。這個細節，比任何宏觀數據都更清楚地說明：以色列與美國對伊朗的軍事行動，已透過全球供應鏈，精準地傳導至萬里之外的工廠車間。

對台灣、香港、新加坡及整個華人商業世界而言，韓國的遭遇不是旁觀者的故事，而是一面鏡子。

市場的第一反應：股市、匯率與通膨

戰爭爆發後的首個交易日，韓國主要股指KOSPI創下史上最大單日跌幅，兩天內累計下跌18%。四週過去，指數仍較開戰前低13%，尚未完全復原。

韓元匯率跌至1美元兌1,500韓元附近，是自2008年全球金融危機以來的最低水準。韓元貶值進一步推升能源與原材料的進口成本，形成輸入性通膨壓力。首爾當局自1997年以來首次對精煉石油產品實施價格上限，並對23項民生必需品啟動價格監控機制。

經濟學家的情境模擬顯示：若衝突持續3個月，韓國經濟成長率將下滑0.3個百分點；若延續一年，成長率可能趨近於零，並有陷入停滯性通膨（stagflation）的風險——即經濟停滯與物價上漲同時發生的最壞組合。

霍爾木茲海峽：一條海峽，牽動整個東亞

韓國此次受衝擊的根源，在於其能源結構的高度集中。韓國62%的石油來自霍爾木茲海峽以內，20%的液化天然氣（LNG）來自中東。伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽後，這條全球最重要的能源咽喉頓時成為危機的核心。

國際能源署（IEA）估計，3月全球石油產量將減少800萬桶/日，約佔總產量的7%。高盛則估算，卡達LNG生產受損已使全球總供應量的19%從市場消失。

更令人憂慮的是長期損傷：伊朗對卡達的打擊據報已使卡達17%的LNG產能停工3至5年。這不是短期的市場波動，而是結構性的供應缺口。

韓國雖擁有超過200天的石油戰略儲備，並配合IEA釋出2,246萬桶原油，但LNG儲備是否充足，政府尚未給出明確答案。與此同時，船用燃油價格自開戰以來已上漲87.5%，航空燃油暴漲，大韓航空在部分航線將燃油附加費提高至原來的三倍。

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石腦油危機：從化工廠到手術室的連鎖斷裂

能源之外，更深層的衝擊來自工業原料供應鏈。韓國工業供應鏈中41項關鍵物資，70%依賴從中東進口，主要來源地包括土耳其、沙烏地阿拉伯與以色列。

其中最緊迫的是石腦油短缺。石腦油是韓國石化產業的核心原料，該產業約佔韓國出口總額的7%。韓國70%以上的石腦油來自中東。

斷供的連鎖反應已經展開：LG化學宣布不可抗力；麗川NCC跟進；樂天化學警告若供應持續緊缺，也將採取相同措施。韓國政府隨後限制這項關鍵原料的出口。

石腦油的影響範圍遠超石化業本身。它是生產乙烯的原料，乙烯廣泛用於汽車零件、醫療級塑膠、造船鋼板切割，以及洗衣機零組件所需的聚丙烯。一條原料鏈的斷裂，正在同時衝擊高端製造業與日常消費品生產。

這裡有一個值得深思的歷史背景：烏克蘭戰爭前，韓國有26%的石腦油來自俄羅斯；制裁後，韓國轉向中東，加深了對這一地區的依賴。如今，韓國企業開始向政府遊說，希望恢復俄羅斯石腦油進口。地緣政治的「正確選擇」，幾年後以另一種脆弱性的形式回來了。

半導體風險：台灣是關鍵節點

對台灣讀者而言，這場戰爭有一個不容忽視的直接連結。

台灣53.3%的電力來自LNG。目前台灣LNG儲備可維持至4月底，但之後可能面臨短缺。若台積電（TSMC）的製造設施因電力供應受限而停產——就像德州暴風雪導致三星奧斯汀廠停工數週那樣——對三星電子和SK海力士供應的高頻寬記憶體（HBM）需求將急劇下滑。AI晶片的核心記憶體，正透過中東LNG危機間接承壓。

在半導體原料方面，韓國97.5%的溴來自以色列，64.7%的氦氣來自卡達，部分量測設備也產自以色列。目前氦氣市場尚有餘裕，溴也存在國內替代可能，但若戰爭持續，這些都將成為真實的供應瓶頸。

中國大陸的情況同樣值得關注。三星和SK海力士在中國均有重要生產基地，而中國同樣高度依賴以色列的溴供應。中東供應鏈的斷裂，可能透過中國這個節點再次衝擊韓國企業。

此外，中東地區原本是AI基礎設施部署的重點市場。阿聯酋一座亞馬遜數據中心遭到攻擊後，銀行與支付服務受到干擾。若企業重新評估在中東的AI投資計畫，對韓國HBM的需求將進一步受壓。