迪士尼新CEO上任股價反跌，投資人為何對「接班」感到不安？

迪士尼宣布新CEO後股價下跌2%，分析師指出領導層轉換成為股價「包袱」。探討投資人對企業接班的真實擔憂。

2%的跌幅，260億美元的亮眼營收，為什麼好消息反而讓迪士尼股價下跌？

業績創新高，股價卻走低

華特迪士尼公司週二宣布，現任園區業務主管喬許·達馬羅（Josh D'Amaro）將接任執行長鮑伯·艾格（Bob Iger）的職位。這個消息公布後，迪士尼股價在週二早盤下跌近2%。

諷刺的是，迪士尼的財務表現其實相當亮眼。第一季財報顯示，達馬羅領導的體驗部門（包含主題樂園、度假村和遊輪業務）首次單季營收突破100億美元。整體營收達到260億美元，年增5%，超越華爾街預期的257億美元。

投資人的擔憂並非毫無根據。這已經是艾格第二次指定接班人了。2020年，艾格將執行長職位交給鮑伯·查佩克（Bob Chapek），但查佩克在2022年底被解雇，艾格被迫回鍋救火。

傑富瑞證券分析師在週一報告中直言：「領導層轉換仍是股價的包袱。」美國銀行分析師也呼應這個觀點，認為接班問題「最近一直是股價的負擔」。

這種「一朝被蛇咬，十年怕井繩」的心理，讓投資人對迪士尼的接班安排格外謹慎。

有趣的是，分析師對達馬羅本人的評價卻相當正面。美國銀行指出，考慮到體驗部門對公司獲利的重要性，達馬羅的任命「應該會受到投資界的歡迎」。

艾格週一表示，他的接班人將「接手一副好牌，包括公司的實力、眾多成長機會，以及在變化的世界中持續改變和進化的期待」。

從亞洲市場角度來看，迪士尼的接班問題也值得關注。在大中華地區，迪士尼面臨來自本土娛樂內容和主題樂園的激烈競爭。新執行長如何平衡全球策略與在地化需求，將是關鍵考驗。

特別是在串流媒體戰場上，迪士尼需要與Netflix、本土的愛奇藝、騰訊視頻等平台競爭。達馬羅雖然在實體園區業務表現出色，但數位轉型和內容策略將是全新挑戰。

迪士尼的例子凸顯了現代企業接班的複雜性。在快速變化的娛樂產業中，新領導人不僅要維持既有業務的成長，還要應對串流媒體、元宇宙、人工智慧等新興趨勢。

達馬羅在園區業務的成功，能否複製到整個迪士尼帝國？他對科技創新的理解，是否足以應對數位時代的挑戰？這些都是投資人心中的問號。