死對頭CEO聯手投資同一基金，預測市場要改變什麼？

兩個最激烈的競爭對手，同時為同一個基金背書——這在商業世界裡幾乎是矛盾的存在。但預測市場正在發生的事，或許預示著一個全新金融基礎設施的誕生。

發生了什麼事

Kalshi與Polymarket，是當前美國預測市場領域最具代表性的兩個平台，也是彼此最直接的競爭對手。然而，2026年3月，兩家公司的CEO竟同時現身於同一個VC基金的出資人名單中。

這個基金名為「5(c) Capital」——名稱直接取自美國監管法規中規範預測市場的條款編號。基金目標募資3500萬美元，計劃投資約20家聚焦預測市場生態系統的新創公司，重點方向包括市場做市商、指數設計商等基礎設施層企業。

出資方陣容相當亮眼：Kalshi CEO Tarek Mansour、Polymarket CEO Shayne Coplan，加上矽谷知名投資人Marc Andreessen（透過其旗下基金Moneta Luna參與）以及Ribbit Capital創辦人Micky Malka。基金由兩位Kalshi前員工主導，分別是前交易員Adhi Rajaprabhakaran與前營運長Noah Zingler-Sternig。

數字背後的加速度

這個基金的誕生，並非偶然。它是整個預測市場板塊急速升溫的縮影。

根據《華爾街日報》報導，Kalshi目前正以220億美元估值進行10億美元融資——而僅僅四個月前，其估值還是110億美元。翻倍的速度令人咋舌。與此同時，Polymarket也據報正與投資人洽談新一輪融資，目標估值同樣高達200億美元。

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兩家合計估值逼近420億美元，這個數字放在任何一個新興金融科技賽道都足以引發關注。

競爭者為何要共同培育生態？

表面上看，競爭對手的CEO共同投資同一個基金是個矛盾的選擇。但從產業邏輯來看，這其實相當合理。

5(c) Capital的投資標的並非預測市場平台本身，而是支撐整個生態的基礎設施。就像早期的網際網路時代，各大入口網站激烈競爭的同時，底層的CDN、伺服器、支付系統卻需要整個產業共同建設。Kalshi和Polymarket的邏輯類似：市場做大了，大家都受益；基礎設施不完善，誰都跑不快。

當然，也存在另一種解讀。由Kalshi前員工主導的基金，吸引競爭對手Polymarket的CEO出資，這種人才與資本的高度流動，本身就是矽谷創業生態的典型特徵。但對於局外人而言，這也引發了一個合理的疑問：當投資人深度了解競爭雙方的內部運作，利益衝突的邊界在哪裡？

亞洲視角：這個賽道與我們有多遠？

對於台灣、香港及東南亞的華人創業者與投資人而言，這波預測市場熱潮值得認真審視。

目前，預測市場在大多數亞洲司法管轄區仍面臨法規障礙。中國大陸對此類平台的監管態度明確趨嚴；台灣與香港雖相對開放，但專門針對預測市場的監管框架尚未成形。Polymarket作為去中心化平台，技術上對全球用戶開放，但合規風險始終存在。

然而，5(c) Capital所投資的「基礎設施層」企業，卻可能是亞洲新創的機會所在。市場數據分析、流動性提供、智能合約審計——這些技術服務並不受地理限制，亞洲團隊完全有能力切入這個正在成形的全球生態。

更值得關注的是，預測市場的核心機制——用金融激勵聚合分散信息——在企業決策、供應鏈預測、政策評估等B2B場景中有廣泛應用潛力。這對正在推動數位轉型的亞洲企業來說，或許是比直接參與預測市場更現實的切入點。