香港財富管理版圖正在重繪——誰在贏？

中資投行在香港財富管理市場連續五年跑贏行業平均，2024年資產管理規模增15%、淨資金流入暴增68%。歐資銀行相繼撤退，香港金融中心的性質正悄然轉變。

歐洲最老牌的銀行正在打包離開香港，而中資投行卻以前所未有的速度吸納財富。這場安靜的市場重組，背後藏著什麼訊號？

數字說話：五年連贏的中資力量

香港證券及期貨事務監察委員會（SFC） 於2025年7月公布的調查數據，清楚呈現了這場競爭的走向：2024年，香港中資相關機構的資產管理規模（AUM）增長15%，達到港幣3.09兆元（約448億美元），連續第五年跑贏行業平均水準。

更值得關注的是資金流入的速度。2024年淨資金流入達港幣2,560億元，年增幅高達68%。同期員工人數也增加5%，顯示中資機構不只是在管更多錢，也在持續投入人力資本。

華泰證券 旗下的 華泰金融控股（香港） 行政總裁王磊在接受《南華早報》採訪時直言：「中資投行之所以加速成長，一方面是因為基數較小，另一方面是當前的市場環境對我們有利。」他同時強調，外資競爭對手也在成長，只是速度較慢。

推動這波成長的核心動力有兩個：一是香港IPO市場的回暖，二是中國大陸居民透過香港進行全球資產配置的需求持續上升。王磊說：「香港是內地居民全球資產配置的重要中心，這個市場正在進入激烈競爭的新階段。」

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就在中資快速擴張的同時，部分歐洲銀行卻選擇退場。盧森堡歷史最悠久的銀行 Banque Internationale à Luxembourg（BIL） 於2025年初關閉香港財富管理辦公室；列支敦士登的 VP Bank 則在2024年結束了長達18年的香港業務。

這些撤退背後的原因並不單一。成本壓力、監管環境的演變、地緣政治風險的考量，以及在本地市場難以與中資機構競爭的現實，共同構成了這些決定的背景。對許多歐美金融機構而言，香港業務的戰略價值正在被重新評估。

然而，這裡有一個值得深思的細節：中資與歐資服務的客群本就不完全重疊。中資投行在服務大陸富裕客戶時，擁有語言、文化、監管熟悉度上的天然優勢，這是歐資銀行難以複製的護城河。換言之，這場競爭或許從一開始就不是在同一條跑道上進行的。

從更宏觀的視角來看，這場市場重組與幾個更大的趨勢緊密相連。

跨境資本流動的結構性變化：隨著中國大陸高淨值人士對海外資產配置的需求持續增長，香港作為「橋樑」的角色愈發關鍵。中資投行恰好站在這條橋的最佳位置。

香港金融中心定位的演變：香港一直以來的價值，在於它是一個對東西方資本都開放的中立平台。當中資力量持續壯大、國際資本逐漸觀望，香港的這種「兩邊都能用」的特性是否會發生質變，是投資者和政策制定者都需要持續觀察的問題。

台灣與東南亞華人社群的啟示：對於同樣在思考如何進行跨境資產配置的台灣投資人或東南亞華人家族辦公室而言，香港中資財富管理機構的崛起，既是一個可以利用的新渠道，也帶來了關於資產安全性、透明度和地緣政治風險的新問題。