險避違約！中國萬科 37 億元債務獲准展延，房市寒冬依舊步履維艱

債務危機迫在眉睫，中國萬科（China Vanke）終於獲得喘息之機。根據路透社報導，債券持有人於週五同意，為這家房地產巨頭原定於下週一到期的37 億元人民幣（約 5.26 億美元）票據提供額外的寬限期，使其暫時化解了即刻違約的燃眉之急。

拒絕長延期：債權人信心尚未恢復

儘管獲得了寬限期，但過程顯示出市場的極度不信任。中國萬科先前曾提議將債務延長1 年，但遭到債券持有人斷然拒絕。這種「擠牙膏式」的延期協議，凸顯了債權人對這家昔日龍頭企業償債能力的深度懷疑，以及對中國房地產整體環境的悲觀預期。

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為了籌措資金，萬科近期可謂孤注一擲。在與債權人達成協議前，該公司已宣布退出與新加坡政府投資公司（GIC）的合資項目。這種變賣核心資產求生的策略，反映出其內部資金鍊的緊繃程度已達極限。

宏觀壓力：增長放緩下的結構困局

根據《日本經濟新聞》調查，預計到2026 年，中國經濟增長將進一步放緩至4.5%。在宏觀環境欠佳的情況下，萬科的處境是整個中國房市寒冬的縮影。儘管政府不斷釋放刺激信號，但從債務纏身的高鐵建設到低迷的房產開發，結構性債務問題已成為威脅中國經濟穩定的「灰犀牛」。