油價175美元：一份內部備忘錄揭示的全球警報

伊朗戰爭封鎖荷姆茲海峽，油價一個月內翻倍。聯合航空CEO公開備忘錄，以175美元/桶為規劃基準。這不只是航空業的問題——它是全球經濟的壓力測試。

當一家航空公司的CEO把「油價175美元」寫進員工備忘錄，這已經不是悲觀預測，而是企業的行動基準。

四週前，伊朗戰爭爆發，荷姆茲海峽——全球約20%原油運輸的咽喉要道——陷入封鎖。原油價格從開戰前的每桶70美元，在短短一個月內飆升至140美元，漲幅達100%。各國政府紛紛動用戰略儲備，能源市場進入高度警戒狀態。

一份備忘錄，一個新現實

2026年3月20日週五深夜，聯合航空CEO 史考特·柯比向全體員工發出一份公開備忘錄。他寫道：「我們的計劃假設油價將上漲至每桶175美元，且在2027年底之前不會回落至100美元以下。」

這句話的份量，遠超過一般的企業風險評估。

航空業的燃料成本佔整體營運成本的四分之一至三分之一。密西根州立大學供應鏈管理教授傑森·米勒的研究顯示，在美國所有產業中，對精煉石油產品依賴程度最高的，依序是「瀝青鋪設業」與「航空運輸業」。換言之，航空公司是感知能源衝擊最靈敏的「煤礦中的金絲雀」——它的反應，往往預示著整體經濟的走向。

柯比已宣布具體因應措施：在今年第二、第三季削減約5%的預定航班，重點縮減深夜航班及週二、週三、週六等非尖峰時段的班次。

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表面上，航空需求看似強勁。聯合航空過去十週的預訂收入創下歷史新高，美國航空CEO 羅伯特·艾索姆也確認了旺盛的訂位情況——但同時透露，公司燃料支出已額外增加4億美元。

問題在於：這波訂位潮究竟代表真實的旅遊需求，還是消費者在油價進一步上漲前「搶先鎖定」票價的防禦性行為？兩者的差異，將決定航空業接下來幾個季度的真實面貌。

艾索姆坦言：「如果油價維持高位，我們必然會靈活調整運能，確保供需平衡。」這句話翻譯成白話，就是：票價將上漲，航班將減少。

安柏瑞德航空大學教授艾哈邁德·阿布德爾加尼則點出更深層的風險：「不確定性持續越久，航空公司的經營就越複雜。能撐過去的，和撐不過去的，最終會有分野。」

這場能源危機對亞洲的影響，不能僅從油價數字來理解。

供應鏈層面：台灣、韓國、日本等高度依賴中東石油的經濟體，面臨製造成本全面上升的壓力。台灣的半導體製造業雖然直接能耗相對固定，但上游原材料運輸成本的攀升，以及下游客戶採購節奏的改變，都將形成間接衝擊。

航空連結層面：亞洲與歐洲、中東之間的航線，部分需要繞過荷姆茲海峽周邊的高風險區域，飛行距離延長意味著燃油消耗增加。國泰航空、新加坡航空等區域龍頭，都面臨與聯合航空相似的成本壓力。

地緣政治層面：值得關注的是，這場危機發生在美國關稅政策反覆調整的背景之下。米勒教授指出，能源衝擊疊加貿易不確定性與就業市場趨緩，「經濟衰退的討論已經開始浮現」。對於高度依賴出口的亞洲經濟體而言，這是一個複合式的壓力情境。

中國大陸雖然在能源來源上較其他亞洲國家更為多元（包括俄羅斯管道天然氣與陸路石油），但其大量進口的中東原油同樣途經荷姆茲海峽。封鎖的持續，對中國的能源成本與工業生產同樣構成壓力。