AI的能源賭注：Last Energy用60年舊技術挑戰核能未來

摘要：當AI的算力需求遇上核能的文藝復興

在人工智慧對電力無盡的渴求推動下，核能新創正迎來前所未有的黃金時代。總部位於華盛頓的Last Energy剛完成由Astera Institute領投的1億美元C輪融資，加入了X-Energy、Antares等近期獲巨額投資的核能新創行列。然而，Last Energy的策略卻獨樹一幟：他們並非追求最尖端的反應爐技術，而是選擇了一條「返璞歸真」的道路——將數十年前為核動力商船開發的成熟技術，重新包裝成可大規模製造的小型模組化反應爐（SMR），直接瞄準AI數據中心這個嗷嗷待哺的能源巨獸。

核心技術規格與特點

• 技術基礎： 採用經數十年驗證的壓水式反應爐（PWR）設計，其原型來自世界首艘核動力商船NS Savannah，大幅降低技術不確定性。
• 發電容量： 標準商業單元設計發電量為20兆瓦（MW），約可供應15,000戶家庭或一個中型數據中心的電力需求。
• 創新封裝： 反應爐核心被永久封裝在1,000噸的鋼製容器中。這不僅是安全屏障，在6年燃料耗盡後，整個容器將直接作為核廢料桶就地封存，省去了複雜的現場維護和廢料轉移程序。
• 商業模式： 核心理念是「大規模製造」。他們將反應爐視為工廠產品而非單一工程項目，希望藉由生產規模化來實現成本的大幅下降。

深度分析：為何「舊技術」能吸引新資本？

產業背景：數據中心的「電力飢渴症」

當前這波核能投資熱潮，其根本驅動力源自AI。訓練和運行大型語言模型需要龐大的GPU叢集，其耗電量呈指數級增長。傳統電網和不穩定的再生能源（如太陽能、風能）已難以滿足科技巨頭們對穩定、可靠、7x24小時不間斷的「基載電力」的需求。核能，特別是佔地小、部署靈活的SMR，成為了最理想的解決方案。Google投資X-Energy、以及Last Energy此輪融資的成功，都印證了市場已將SMR視為支撐未來數位基礎設施的關鍵拼圖。

競爭格局：新銳物理學 vs. 務實工程學

在SMR領域，多數新創公司如X-Energy（開發先進的球床反應爐）或Aalo Atomics都在競相研發下一代反應爐技術，追求更高的效率和安全性。Last Energy的策略則是一個異類。他們刻意避開了需要長期研發和繁瑣監管驗證的新技術路線，選擇了一個早已被監管機構所熟悉、運行數據充足的舊設計。這是一場務實工程學對新銳物理學的豪賭：他們賭的是，市場的迫切需求將使「快速部署」和「成本可控」的重要性，超越對「技術最優」的追求。

PRISM Insight：從「科技競賽」到「製造業競賽」

投資觀點：以「執行風險」取代「技術風險」

對於投資者而言，Last Energy的模式極具吸引力，因為它根本性地改變了風險結構。傳統核能投資最大的風險來自於技術本身能否實現，以及能否通過長達數十年的監管審批。Last Energy採用成熟技術，大幅降低了「技術風險」和「監管風險」。投資人現在押注的，不再是深奧的核物理，而是一個更為熟悉的商業命題：這家公司能否建立高效的供應鏈、精簡製造流程，並成功將其產品商業化。風險從實驗室轉移到了工廠車間，這使得評估標準從「科學突破」變成了「單位成本」和「年產量」等傳統製造業的關鍵績效指標（KPIs）。

產業影響：核能正在迎來「iPhone時刻」？

Last Energy的願景，是將核反應爐從一次性的、造價高昂的土木工程，轉變為可標準化、可預測成本的工業產品。這類似於將大型主機電腦轉變為個人電腦，或是將客製化汽車生產變為福特的流水線。他們的挑戰不再是證明物理原理，而是要證明「核能可以被規模化量產」。如果他們成功，不僅將顛覆能源產業，更可能為核能監管帶來變革。一個標準化的產品，理論上可以對應一套標準化的審批流程，從而打破目前核電站建設耗時耗資的困境。這條路依然充滿挑戰，但它為核能的未來提供了一個截然不同的、更具商業想像力的敘事。

未來展望

Last Energy的成敗，短期內取決於其在德州農工大學（Texas A&M）的5兆瓦試點反應爐能否在明年順利啟動。長期來看，真正的考驗是他們能否在2028年實現20兆瓦商業單元的量產目標，並證明其成本曲線確實能隨著產量增加而顯著下降。這場競賽的終點，不是誰的技術最先進，而是誰能最先為迫切需要能源的AI數據中心，提供穩定、經濟、且可規模化的電力解決方案。