한국 주식 사상 최고치인데, 왜 투자자들은 미국으로 갈까

코스피가 5000선을 돌파하며 70% 급등을 기록하는 사상 최대 호황기. 그런데 한국 개인투자자들의 미국 주식 투자 규모도 동시에 사상 최고치를 찍고 있다. 집 앞 금광이 터졌는데 왜 멀리 미국까지 가서 금을 캘까?

역설의 숫자들

2025년 한국 주식시장은 그야말로 꿈의 시장이었다. 코스피는 70% 상승하며 연일 신기록을 갈아치웠고, AI 붐과 시장 개혁 효과가 맞물리며 이른바 '코리아 디스카운트'가 '코리아 프리미엄'으로 뒤바뀌는 역사적 순간을 만들어냈다.

하지만 숫자는 거짓말하지 않는다. 한국 금융당국이 "기록적 수준"이라고 표현한 미국 주식 투자 열풍은 국내 증시 호황과 정반대로 움직이고 있다. 엔비디아를 비롯한 미국 빅테크 주식에 몰리는 한국인들의 자금은 사상 최대 규모다.

상처받은 기억의 힘

이 역설적 현상의 열쇠는 한국 투자자들의 '트라우마'에 있다. 과거 외환위기와 시장 폭락을 경험한 세대에게 국내 주식시장은 여전히 '위험한 곳'이다. 아무리 지금 수익률이 좋아도, 언제 다시 폭락할지 모른다는 불안감이 DNA에 새겨져 있다.

반면 미국 시장은 '안전한 피난처'로 인식된다. 달러 자산에 대한 선호는 단순한 투자를 넘어 일종의 '보험'이다. 환율 변동과 국내 정치·경제 리스크에서 벗어나고 싶은 심리가 작동한다.

삼성전자나 SK하이닉스 같은 국내 대장주들이 AI 반도체 붐으로 급등하고 있지만, 많은 투자자들은 "그래도 엔비디아가 더 안전하다"고 생각한다. 같은 AI 테마라도 미국 기업에 더 신뢰를 보내는 것이다.

금융당국의 고민

한국 금융당국은 복잡한 감정일 것이다. 한편으로는 국내 증시가 사상 최고 성과를 내고 있어 뿌듯하지만, 다른 한편으로는 자국민들이 해외로 돈을 빼가는 상황을 막아야 한다는 압박을 받는다.

해외 주식 투자 자체는 글로벌 포트폴리오 다변화 차원에서 긍정적이다. 문제는 규모와 속도다. 너무 많은 자금이 너무 빨리 해외로 나가면 국내 금융시장 안정성에 영향을 줄 수 있다. 특히 환율 변동성이 커질 가능성도 있다.

글로벌 자본의 아이러니

흥미로운 점은 한국인들이 미국 주식을 사러 가는 동안, 외국인 투자자들은 한국 주식을 사러 오고 있다는 것이다. 글로벌 투자자들은 한국 시장의 '언더밸류'와 AI 반도체 관련 기업들의 성장 잠재력을 높이 평가한다.

결국 자본은 국경을 넘나들며 각자가 생각하는 '더 나은 기회'를 찾아 움직인다. 한국인에게는 미국이, 외국인에게는 한국이 그 기회의 땅인 셈이다.