일본 증시 P/B 배율 2026: 사상 최고치 속 상장사 33% '저평가' 지속

일본 증시가 연일 역사적 고점을 경신하고 있지만, 정작 상장사 3곳 중 1곳은 여전히 장부가치에도 못 미치는 가격에 거래되고 있다. 니혼게이자이 신문(Nikkei)에 따르면, 2026년 1월 기준 일본 상장 기업의 약 33%가 P/B(주가순자산비율) 배율 1배 미만을 기록하고 있다. 이는 시장 전체의 활황에도 불구하고 상당수 기업이 여전히 시장의 신뢰를 얻지 못하거나 구조적 한계에 부딪혀 있음을 시사한다.

일본 증시 P/B 배율 2026 분석: 랠리 뒤에 숨은 양극화

도쿄증권거래소(TSE)가 기업 가치 제고를 위해 강력한 드라이브를 걸고 있음에도 불구하고, 저평가 해소 속도는 기대에 못 미치는 모습이다. 전문가들은 이러한 현상의 주요 원인으로 기업들이 쌓아둔 과도한 현금 보유액과 업계 내의 고질적인 과당 경쟁을 꼽는다. 니케이 지수가 2025년 AI 붐과 금리 인상 기조를 타고 사상 최고치를 돌파했음에도 불구하고, 전통적인 제조 및 유통업계의 개혁은 더디게 진행되고 있다.

투자자가 주목해야 할 리스크와 기회

현재 일본 시장은 높은 수익성을 증명한 거대 기술주와 여전히 장부가 밑에서 허덕이는 소외주로 확연히 갈려 있다. 글로벌 투자자들은 이제 단순한 지수 추종보다는 실질적인 지배구조 개선과 주주 환원을 실천하는 기업을 선별하는 전략으로 선회하고 있다. 특히 1배 미만 기업들의 자산 재배치 및 M&A(인수합병) 가능성은 향후 일본 시장의 주요 변동성 요인이 될 전망이다.