12월 FOMC 의사록이 경고한 현금 가뭄, 2026년 금리보다 중요한 유동성

금융 시스템의 '돈줄'이 마르고 있습니다. 금리 인하 여부보다 시중의 현금 흐름이 막히는 것이 더 큰 위협으로 부상했습니다. 미 연준(Fed)이 공개한 12월 FOMC 의사록에 따르면, 당국자들은 금리 경로보다 단기 자금 시장의 유동성 부족 현상을 더 심각하게 지켜보고 있는 것으로 나타났습니다.

12월 FOMC 의사록에 담긴 유동성 경색 신호

지난 12월 9일~10일 열린 회의에서 연준 위원들은 은행 시스템 내 예약금이 '적정' 수준까지 떨어졌다고 진단했습니다. 겉보기엔 안정적이지만, 작은 수요 변화에도 하룻밤 사이 빌리는 돈의 값(단기 금리)이 튀어 오를 수 있는 민감한 구간에 진입했다는 뜻입니다. 특히 일부 위원들은 현재 상황이 과거 유동성 위기가 발생했던 2017년~2019년 대차대조표 축소기보다 더 빠르게 악화하고 있다고 우려했습니다.

2,200억 달러 규모 단기 국채 매입 검토

사태를 방지하기 위해 연준은 약 2,200억 달러(약 285조 원) 규모의 단기 국채 매입을 논의 중입니다. 이는 통화 완화 정책으로의 선회가 아니라, 금융 시스템이 멈추지 않게 기름을 치는 '기술적 조치'라는 점을 분명히 했습니다. 또한 긴급 유동성 공급 장치인 상설 레포 시설(SRF)의 한도를 없애 금융기관들이 눈치 보지 않고 현금을 빌려 갈 수 있도록 하는 방안도 검토 중입니다.

현재 시장의 눈은 1월 27일로 향하고 있습니다. CME 페드워치에 따르면 투자자들의 85.1%가 금리 동결(현재 3.50%~3.75%)을 예상하고 있습니다. 금리 자체보다는 연준이 언제부터 국채 매입을 통해 시장에 돈을 풀기 시작할지가 향후 자산 가격의 핵심 변수가 될 전망입니다.