週末に29兆円蒸発、暗号資産市場の真の脆弱性が露呈

ビットコインが一時74,674ドルまで急落し、暗号資産市場全体で29兆円が消失。低流動性環境下での市場の構造的問題とは？

週末のわずか2日間で、暗号資産市場から2900億ドル（約29兆円）が消え去った。これは日本のGDPの約7%に相当する規模だ。

何が起きたのか

ビットコインは土曜日から急落を始め、一時74,674ドルまで下落した。イーサリアムも2,164ドルまで値を下げ、両通貨とも4月から6月以来の安値圏に達した。現在は若干回復し、UTC午前0時以降で約1%上昇している。

米国株式市場も同様の下落を見せており、S&P500先物は0.58%下落、ナスダック100先物は0.85%下落している。金や銀も先週の史上最高値から3.5%下落し、リスク資産全体からの資金流出が鮮明になった。

特に注目すべきは、ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）議長候補として、よりタカ派的なケビン・ウォーシュ氏を指名したことが、市場心理を悪化させた点だ。

今回の急落で最も深刻だったのは、アルトコイン市場での大規模な清算だった。イーサリアムだけで3億ドルを超えるポジションが強制決済され、DASHは週間で25%下落、OP、SUI、XTZも20%以上の急落を記録した。

市場全体の先物建玉（オープンインタレスト）は1089.4億ドルまで減少し、4月以来の最低水準となった。10月のピーク時の2230億ドルから半分以下に縮小している。過去24時間で8億ドルを超えるレバレッジポジションが強制決済された。

一方で、HyperLiquidのHYPEトークンは週間で40%以上上昇し、土曜日の安値27.5ドルから13%回復するなど、市場の二極化も見られた。

今回の急落は、暗号資産市場の構造的な脆弱性を浮き彫りにした。特に週末の低流動性環境では、大口の売り注文が市場に与える影響が増幅される。これは従来の金融市場では見られない、24時間365日取引される暗号資産市場特有の問題だ。

CMEでのビットコイン先物は金曜日の終値84,105ドルから77,730ドルで開始し、大きなギャップを形成した。市場関係者の間では、このギャップを埋めるために価格が80,000ドルを超える可能性も指摘されている。

Deribitでは75,000ドルのプットオプションが100,000ドルのコールオプションと同程度の人気を集めており、投資家の下落への警戒感が高まっている。