美國經濟增長超預期，達4.3%創兩年新高，消費出口成雙引擎
美國2025年第三季GDP年增率達4.3%，創兩年新高，表現優於預期。消費者支出與出口為主要增長動力，但通膨回溫與家庭支出放緩的隱憂亦隨之浮現。
根據路透社數據，美國經濟在2025年第三季展現強勁動能，年化增長率達到4.3%，不僅高於前一季的3.8%，更遠超市場普遍預期的3.2%，創下近兩年來最快增速。此番增長主要得益於消費者支出與出口的雙重提振。
本季經濟表現亮眼，核心驅動力源於國內消費。受醫療保健服務支出增加帶動，消費者支出年增率從上季的2.5%攀升至3.5%。美國銀行高級經濟學家阿迪蒂亞·巴夫（Aditya Bhave）形容，美國經濟「極具韌性」，自2022年以來持續打破市場的悲觀預期。
對外貿易方面，由於川普總統先前宣布的關稅政策，作為增長減項的進口持續下滑；而出口則強勁反彈，激增7.4%。此外，國防開支增加也推動了政府支出的回升。這些積極因素，成功抵銷了高利率環境下疲軟的房地產市場，以及商業投資放緩所帶來的負面影響。
牛津經濟研究院首席美國經濟學家邁克爾·皮爾斯（Michael Pearce）認為，隨著減稅及聯準會降息的利多效應將在2026年顯現，美國經濟前景看好。然而，通膨壓力是潛在的隱憂。數據顯示，聯準會偏好的通膨指標——個人消費支出（PCE）價格指數，在第三季上升2.8%，高於前季的2.1%。
萬神殿宏觀經濟高級美國經濟學家奧利佛·艾倫（Oliver Allen）警告，近期的信用卡數據與調查顯示，由於勞動市場疲軟、實際收入停滯，家庭可能已開始縮減開支。這意味著，當前異常強勁的增長步伐恐難以為繼，尤其對中低收入家庭的壓力正逐漸浮現。
強勁的總體GDP數據掩蓋了結構性問題。高收入群體的消費力維持了經濟增長的表象，但通膨正侵蝕中低收入家庭的購買力。投資者須警惕消費兩極分化可能帶來的市場風險，勿被單一宏觀數據誤導。
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