Uniswap手数料拡大で15%上昇、DeFi収益化の新段階

UNI価格が15%上昇。8つのチェーンで手数料収益化を拡大する提案により、年間270億円の収益増加見込み。DeFiプロトコルの持続可能性を問う転換点。

Uniswapのガバナンス投票が暗号資産市場に新たな波紋を広げています。プロトコル手数料の拡大提案を受けて、UNIトークンは過去24時間で15%上昇し、ビットコインの4.7%、イーサリアムの8.5%を大幅に上回るパフォーマンスを見せました。

収益化への転換点

今回の提案は、Uniswapの収益モデルを根本的に変える可能性があります。現在、プロトコルは年間約340億円相当のUNIトークンバーンを実施していますが、新たに8つのレイヤー2ネットワークで手数料収益化を開始すれば、さらに270億円の年間収益が追加される見込みです。

「フィースイッチ」と呼ばれるこの仕組みは、取引手数料の一部を流動性提供者からプロトコル自体に振り向ける機能です。集められた手数料はUNIの買い戻しや焼却に使用され、取引量とトークン価値を直接結びつけます。

提案の重要な側面は自動化です。これまでは個別のプールごとにガバナンス投票が必要でしたが、新システムでは手数料ティアに基づいて自動的にプロトコル手数料が適用されます。この変更により、長期的な収益基盤がより安定し、運営効率も向上すると期待されています。

Entropy Advisorsの分析によると、最初の「UNIfication」提案が可決されて以来、すでに55億円相当のUNIが焼却されており、年率換算で340億円のペースを示しています。

一方で、手数料収益化の拡大はUniswapの競争力に影響を与える可能性があります。特にレイヤー2ネットワークでは、手数料に敏感なトレーダーやマーケットメーカーが他の取引所に移行するリスクがあります。

DeFi Llamaのデータによると、Uniswapは2026年第1四半期に約3.1億円の粗利益を記録しており、これは過去の実質ゼロから大きく改善しています。しかし、この収益化が流動性の減少を招く可能性も指摘されています。

Uniswapの戦略は、単一のブロックチェーンに依存しないクロスチェーンプロトコルへの転換を示しています。これは日本の金融機関が注目する「相互運用性」の実例でもあり、SBIや楽天などが進める暗号資産事業にも示唆を与えるかもしれません。

提案が承認されれば、UNIの焼却量はイーサリアム以外のネットワークでの取引活動にも連動することになり、より多様化された収益基盤を築くことができます。