マイクロソフトのAI投資が米テック株を急落させた理由

投資家たちが数兆円規模のAI投資に疑問符を付け始めた。マイクロソフトの最新決算発表後、同社株価は8%急落し、米テック株全体を道連れにした。

AI投資への現実的な疑問

マイクロソフトは2024年第4四半期の決算で、AI関連のインフラ投資を大幅に拡大すると発表した。同社は今後数年間で数百億ドルをデータセンターやAIチップに投資する計画を明らかにしたが、投資家の反応は冷ややかだった。

問題は投資の規模ではなく、そのリターンの見通しが不透明な点にある。ChatGPTやCopilotなどのAIサービスは確かに注目を集めているが、これらが投資額に見合う収益を生み出すかは未知数だ。

ゴールドマン・サックスのアナリストは「AI投資ブームは2000年代のドットコムバブルと似た様相を呈している」と警告している。当時も革新的な技術への期待が先行し、実際の収益化は大幅に遅れた。

日本企業への波及効果

マイクロソフトの決算ショックは太平洋を越えて日本市場にも影響を与えている。ソニーや任天堂などのテック関連企業の株価も連動して下落した。

特に注目すべきは、日本の半導体関連企業への影響だ。TSMCの熊本工場建設など、AI需要を見込んだ投資が相次いでいるが、需要の持続性に疑問が生じれば、これらの投資計画にも見直しが必要になる可能性がある。

トヨタやホンダなどの自動車メーカーも、自動運転技術開発でAIに多額の投資を行っている。マイクロソフトの事例は、日本企業にとってもAI投資の費用対効果を慎重に検討する必要性を示している。

投資家心理の転換点

今回の株価下落は、市場がAI投資に対してより現実的な視点を持ち始めたことを示している。これまで「AI＝無限の成長可能性」という楽観的な見方が支配的だったが、投資家は具体的な収益モデルと投資回収期間を求め始めている。

エヌビディアやAMDなどのAIチップメーカーの株価も連鎖的に下落した。これらの企業の成長は、マイクロソフトのような大手テック企業の継続的な投資に依存している面が大きい。

一方で、すべてのAI関連投資が否定されたわけではない。実際に収益を上げているAIサービスや、明確なビジネスモデルを持つ企業は投資家の支持を維持している。