AI熱狂の終わり？米テック株が示す「期待と現実」のギャップ

1兆ドルを超える時価総額を誇るマイクロソフトやエヌビディアが、なぜ今月に入って軒並み下落しているのでしょうか？

米国のテクノロジー株は2026年2月、約1年ぶりの最悪のパフォーマンスを記録しています。AI（人工知能）への期待が最高潮に達した後、投資家たちは現実に直面しているのです。

AI投資の「期待」と「現実」

過去2年間、AI関連企業への投資は異常なほど加熱していました。OpenAIのChatGPT登場以降、投資家たちは「AI革命」に賭け続けてきたのです。

しかし、最近の決算発表では、多くの企業がAI投資に対する具体的な収益化スケジュールを示せずにいます。数百億ドル規模の設備投資は行われているものの、それに見合う売上増加はまだ見えていません。

アマゾンのクラウド部門は前年同期比38%成長を記録したものの、AI関連の利益率については明確な数字を示していません。投資家たちは「いつ投資が回収されるのか」という疑問を抱き始めています。

日本企業への波及効果

米テック株の調整は、日本市場にも影響を与えています。ソフトバンクグループの株価は、AI関連投資への懸念から15%下落。ソニーも半導体事業への影響を受けています。

興味深いのは、日本企業の多くが米国ほどAI投資に積極的ではなかったことです。トヨタは自動運転技術に着実に投資を続けていますが、「AI熱狂」には距離を置いてきました。この慎重なアプローチが、今回の調整局面では功を奏している可能性があります。

市場の「学習」プロセス

今回の株価調整は、市場が「学習」している証拠でもあります。インターネット黎明期の2000年代初頭と同様に、新技術への期待が先行し、その後現実的な評価に戻る過程なのです。

ナスダック指数は月初から8%下落していますが、これは健全な調整と見る専門家も多くいます。技術の進歩は確実に進んでいるものの、投資リターンの実現には時間がかかるという現実を、市場が受け入れ始めているのです。

日本の個人投資家にとって、この状況は重要な教訓を提供しています。新技術への投資は長期的な視点が必要であり、短期的な期待と現実のギャップを理解することが重要です。