アメリカの予測市場戦争：ギャンブルか金融商品か

カルシとポリマーケットを巡る規制論争が激化。共和党と民主党の境界を越えた複雑な対立構造が浮き彫りに。

8億ドル。これはカルシがスーパーボウル当日に記録した1日の取引高です。一度はニッチな金融実験だった予測市場が、今やアメリカ社会の主流に躍り出ています。

しかし、この急成長の裏で激しい規制論争が繰り広げられています。興味深いのは、この戦いが従来の政治的境界線を完全に無視していることです。保守的なモルモン教徒がラスベガスの大物と手を組み、MAGA（トランプ支持者）の重鎮がリベラル民主党のロビイストと同じ側に立っているのです。

予測市場とは何か

予測市場では、ユーザーが「イベント契約」を売買します。アカデミー賞の受賞者予想からビットコインの終値まで、あらゆる出来事に賭けることができます。最も人気なのはスポーツ関連で、カルシはスーパーボウル関連だけで13億ドルを超える取引を記録しました。

現在、カルシは全米50州で営業していますが、最大のライバルポリマーケットは2022年に未登録デリバティブ市場として米国から締め出され、昨年限定的に復帰したばかりです。

商品先物取引委員会（CFTC）は連邦レベルでこの業界を監督していますが、各州の司法長官やギャンブル規制当局は「これは州のギャンブル法に従うべきだ」と主張しています。

カルシだけで全米19の訴訟に直面し、マサチューセッツ州では一時的な営業停止を辛うじて回避しました。今月、民主党上院議員23名が予測市場を州ギャンブル法に従わせる取り組みを支持する声明を発表しています。

一方、CFTC委員長マイケル・セリグは異例の動画メッセージで「我々の権限に挑戦する者たちへ、法廷で会おう」と宣戦布告しました。

セリグはトランプ政権の任命者で、トランプ大統領とその一族が予測市場に軽い規制を望んでいる証拠は豊富です。トランプ一族は近く「Truth Predict」という独自の予測市場を立ち上げる予定で、ドナルド・トランプ・ジュニアはカルシとポリマーケット両社の顧問を務めています。

興味深いことに、この支持は共和党内に留まりません。元民主党下院議員ショーン・パトリック・マロニーは新設された業界ロビー団体「予測市場連合」を率い、「1930年代からの明確な連邦法がCFTCに独占的管轄権を与えている」と主張しています。

一方、共和党内からも反対の声が上がっています。ユタ州のスペンサー・コックス知事（共和党）は、スポーツベッティングを全面禁止している州の立場から、CFTCを「法廷で打ち負かす」と宣言しました。

上院農業委員会委員長のジョン・ブーズマン議員（アーカンソー州、共和党）は予測市場を「西部開拓時代」に例え、セリグ委員長との話し合いを予告しています。

規制論争の最中でも、予測市場は事業拡大を続けています。ポリマーケットはSubstackとのデータ統合を発表し、連邦準備制度理事会はカルシの予測ツールとしての有効性を評価する肯定的な報告書を発表しました。

両社はCNN、CBS、CNBC、ダウ・ジョーンズとデータ共有契約を締結。量的取引会社ジャンプ・トレーディングも両社に出資しています。

予測市場を巡る戦いは、合法ヘンプ由来THC製品の規制論争と似た構造を持っています。大麻は連邦レベルでは違法ですが、イリノイ州、ニューヨーク州、カリフォルニア州などは規制販売から年間数億ドルの税収を得ています。

「通常の」大麻とヘンプ由来製品の精神的効果は区別がつかないように、スーパーボウルで勝った時の興奮も、スポーツブック経由か予測市場経由かに関係なく同じです。しかし、それぞれまったく異なる規制を受けているのが現状です。

興味深いことに、これも左右の政治的境界を越えた問題です。イリノイ州では民主党のJ.B.プリツカー知事がより厳しい規制を求める一方、同じ民主党のシカゴ市長ブランドン・ジョンソンはヘンプ業界規制強化の取り組みを拒否権で阻止しました。