マスク帝国の主役交代：SpaceXがテスラを超える日

125兆円。この数字は、イーロン・マスクの宇宙企業SpaceXが人工知能会社xAIを買収した後の評価額だ。一方、これまでマスクの富の源泉だったテスラの時価総額は158兆円。その差はわずか26%まで縮まった。

マスクの個人資産構成を見ると、変化はさらに鮮明だ。SpaceXの株式43%を保有する一方、テスラでの持分は13%に過ぎない。つまり、85兆円を超えるマスクの資産の半分以上が、すでにSpaceX由来となっている。

テスラの苦境と方向転換

テスラは今年に入って6%下落している。1月には前年同期比16%の納車台数減少を発表し、2025年の売上高は3%減少と、同社初の年間売上減少を記録した。

背景には激化する競争がある。中国や欧州の電気自動車メーカーとの競争に加え、米国でのEV購入税制優遇措置の廃止が打撃となった。さらに、マスクの政治活動への関与や欧州での極右支持発言も、ブランドイメージに影響を与えている。

テスラは戦略の軸足を移そうとしている。先週、マスクはModel SとModel Xの生産終了を発表した。これらは2025年の年間納車台数の3%未満に過ぎず、その生産ラインは人型ロボットOptimusの製造に転用される予定だ。ロボタクシーサービスとOptimusが新たな成長エンジンとして期待されているが、両分野とも激しい競争が待ち受けている。

SpaceXの圧倒的優位性

対照的に、SpaceXは宇宙産業で圧倒的な地位を築いている。NASAや国防総省との年間数十億ドル規模の契約を通じて軌道打ち上げサービスのリーダーとなり、9000基を超える衛星を持つStarlinkインターネットサービスでは900万人の顧客を抱える。

今回の買収により、SpaceXは100兆円、xAIは25兆円の評価を受けた。マスクは宇宙でのデータセンター開発を目指すとしているが、Moffett Nathansonのアナリストは「必要な資本は『単純に巨大』」と指摘する。SpaceXは最大100万基の衛星打ち上げ許可を申請しているが、放射線対策や冷却技術など、まだ開発されていない技術的解決策が必要だ。

日本市場への影響と課題

SpaceXの成長は日本の宇宙産業にも影響を与える可能性がある。JAXAや日本の衛星通信事業者は、Starlinkの拡大により新たな競争環境に直面している。一方、テスラの戦略転換は、トヨタをはじめとする日本の自動車メーカーにとって、EV競争の構図変化を意味する。

法的リスクも懸念材料だ。xAIの画像生成AIGrokが児童や女性の偽画像作成を可能にしたことで、欧州、インド、マレーシア、米カリフォルニア州で調査を受けている。火曜日にはフランス当局がXのオフィスを家宅捜索し、マスクにアルゴリズム悪用疑惑について聴取を命じた。

SpaceXが株式公開を検討する中、これらのリスクが投資家の判断にどう影響するかが注目される。Reutersによると、SpaceXは昨年約150億ドルの売上と80億ドルの利益を上げた一方、テスラは950億ドルの売上で調整後利益は50億ドルと大幅減少している。