AI投資家の「忠誠心」が消失する時代：OpenAIとAnthropic両方に投資する理由

「創業者に忠実であること」は、ベンチャーキャピタルの基本原則だったはずです。しかし、OpenAIが1000億ドルの資金調達を進める中、Anthropicも300億ドルを調達完了。この2つのAI競合企業に同時投資するVCが続出し、従来の投資ルールが根底から揺らいでいます。

「敵対企業」への同時投資が常識に

Anthropicの300億ドル調達ラウンドには、OpenAIの直接投資家が少なくとも12社参加しました。Founders Fund、Iconiq、Insight Partners、Sequoia Capitalなど、シリコンバレーの名門VCが名を連ねています。

特に注目すべきはBlackRockのケースです。同社の上級マネージング・ディレクターであるアデバヨ・オグンレシ氏はOpenAIの取締役でありながら、BlackRockの関連ファンドはAnthropicへの投資も実行しました。

従来のVC業界では、ポートフォリオ企業の機密情報にアクセスし、取締役席を持つ投資家が競合企業に同時投資することは「利益相反」として避けられてきました。しかし、AIブームがこの原則を変えつつあります。

サム・アルトマンの「禁止リスト」も効果なし

興味深いのは、OpenAIのサム・アルトマンCEO自身がVC業界出身（Y Combinator元代表）であることです。彼は2024年に投資家に対し、Anthropic、xAI、Safe SuperintelligenceなどOpenAIの競合企業への投資を控えるよう求めたと報じられています。

アルトマン氏は後に「将来の資金調達から排除する」とは言っていないと否定しましたが、「非受動的投資」を行った場合はOpenAIの機密情報提供を停止すると述べたことは認めています。

それでも、多くの投資家が両方への投資を選択した現実は、AI市場の巨大なポテンシャルと資金需要の前では、従来の「忠誠心」が二の次になっていることを物語っています。

日本企業への示唆：パートナーシップ戦略の見直し

Andreessen HorowitzはOpenAIのみ、Menlo VenturesはAnthropicのみに投資するなど、従来の原則を守る投資家も存在します。Bessemer Venture Partners、General Catalyst、Greenoaksなども単独投資を維持しています。

しかし、Sequoiaのような業界最高峰のVCが両方に投資する現実は、投資業界のパラダイムシフトを示しています。ある投資家は「取締役席を持たない限り、問題ない」と割り切った見方を示しています。

この変化は、日本企業のAIパートナーシップ戦略にも重要な示唆を与えます。ソニー、トヨタ、SoftBankなどが海外AI企業との提携を検討する際、相手企業の投資家構成と利益相反の可能性を慎重に評価する必要があります。