ゴールドマン、プライベートクレジット撤退の流れに逆行する理由

AI破壊への懸念が高まる中、ゴールドマン・サックスがプライベートクレジット市場で逆張り戦略を取る背景と、日本の金融業界への影響を分析

20兆ドル規模のプライベートクレジット市場で、なぜゴールドマン・サックスだけが逆方向に走っているのか？

市場の大転換点で見せた逆張り戦略

金融業界全体がAI技術による破壊的変化への懸念からプライベートクレジット分野での投資を控える中、ゴールドマン・サックスは異例の動きを見せている。同社は2026年第1四半期に、他の大手投資銀行が撤退を進めるプライベートクレジット市場での存在感を逆に強化する戦略を発表した。

ロイターの報道によると、業界大手の多くがプライベートクレジットからの資金引き揚げを進める中、ゴールドマンは新たに50億ドル規模のファンドを立ち上げ、中小企業向け直接融資事業を拡大している。これは業界トレンドとは真逆の動きだ。

背景には、生成AI技術の急速な発展により、従来の金融仲介業務が自動化される可能性への懸念がある。多くの金融機関が「AI時代に人的リソースを要するプライベートクレジットは非効率」と判断する中、ゴールドマンの判断は際立っている。

ゴールドマン・サックスの戦略には明確な計算がある。同社のプライベートウェルス管理部門責任者は「AI破壊への過度な懸念が市場参加者を萎縮させている今こそ、優良案件を低コストで獲得するチャンス」と説明している。

実際、プライベートクレジット市場では2025年後半から競合他社の撤退により、借り手企業に対する貸し手の交渉力が著しく向上している。ゴールドマンは、この一時的な市場の歪みを戦略的機会と捉えているのだ。

さらに注目すべきは、同社がAI技術をプライベートクレジット業務の効率化に活用していることだ。従来は人的作業に依存していた信用分析や契約条件の最適化を、独自開発のAIツールで自動化することで、コスト削減と精度向上を同時に実現している。

この動きは日本の金融業界にも大きな影響を与える可能性がある。三菱UFJ銀行やみずほ銀行などの大手金融機関は、従来から中小企業向け融資を主力事業の一つとしてきた。

ゴールドマンの戦略が成功すれば、外資系投資銀行による日本の中小企業金融市場への参入圧力が高まることが予想される。特に、技術革新に積極的な日本の中小製造業やIT企業は、従来の銀行融資に加えてプライベートクレジットという新たな資金調達手段を得ることになる。

一方で、日本の地方銀行にとっては脅威となる可能性もある。AI技術を活用した効率的な融資業務を武器とする外資系ファンドとの競争激化は避けられないだろう。