ビットコイン、2026年は「予測不能」な嵐の年に？ギャラクシー・デジタルが読む市場の二面性

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デジタル資産運用会社ギャラクシー・デジタル（Galaxy Digital）は、2026年のビットコイン市場がマクロ経済の不確実性や政治的リスクが重なり「予測が異常に困難な年」になるとの見解を示しました。しかし同社は、機関投資家の採用拡大を背景に長期的な強気姿勢は崩しておらず、2027年末までに価格が25万ドルに達する可能性を指摘しています。

短期的な混沌と長期的成長の狭間で

ギャラクシー・デジタルのリサーチ部門責任者であるアレックス・ソーン氏は12月21日、自身のX（旧Twitter）への投稿で、2026年のビットコイン市場は「予測するには混沌としすぎている」と述べました。この見解は、同社が12月18日に公開したレポート「2026年の暗号資産、ビットコイン、DeFi、AIに関する26の予測」に基づいています。

ソーン氏によると、現在の市場は弱気局面の深部にあり、ビットコインは10万ドルから10万5000ドルの価格帯を決定的に上抜けるまで、下落リスクが依然として残ると分析しています。

「マクロ資産」へと成熟するビットコイン

一方でソーン氏は、市場の構造的な変化も指摘します。長期的なビットコインのボラティリティ（価格変動率）は低下傾向にあり、これはオプション取引を利用した利回り獲得戦略など、機関投資家による運用の拡大が価格の極端な動きを抑制しているためだと分析しています。

また、オプションの権利行使価格ごとの価格差を示す「ボラティリティ・スマイル」にも変化が見られます。現在、価格上昇に対する期待（アップサイド・エクスポージャー）よりも、価格下落への備え（ダウンサイド・プロテクション）の方が高価になっており、これは高成長資産よりも株式やコモディティといった成熟したマクロ資産でよく見られる特徴です。

長期的な強気シナリオは不変

ソーン氏にとって、これらのシグナルは「たとえ2026年が退屈なレンジ相場になったとしても、ビットコインの長期的な価値は損なわれない」ことの裏付けとなります。価格が横ばい、あるいは200週移動平均線のような長期的なテクニカル指標に近づいたとしても、機関投資家の採用と市場の成熟は続くと見ています。

ギャラクシー社の長期的な確信の根拠は、より深いレベルでの「機関投資家による統合」です。同社のレポートでは、大手資産配分プラットフォームがビットコインを標準的なモデルポートフォリオに組み込む可能性を予測。これが実現すれば、ビットコインは裁量的な取引対象から、デフォルトの投資戦略の一部となり、市場サイクルに関係なく持続的な資金流入が生まれることになります。

同社は、機関投資家向けアクセスの拡大、金融緩和への期待、そして法定通貨の代替資産への需要が、ビットコインを金融緩和に対するヘッジ手段としての金の役割に近づけると予測。最終的に2027年末までに25万ドルに達する可能性があると結論付けています。