ビットコイン4万ドル台再来？サイクル理論が示す「もう一度の痛み」

マイケル・ターピン氏が警告するビットコインの歴史的パターン。8万ドル底値説を否定し、4万ドル台再来の可能性を指摘。投資家が知るべき市場サイクルの真実とは？

「底値は8万ドル、弱気相場は6週間だけ」——そんな楽観的な予測を聞いて、トランスフォーム・ベンチャーズのCEOマイケル・ターピン氏は首を横に振った。香港で開催されたコンセンサス2026で、彼は市場参加者の甘い期待に冷や水を浴びせた。

歴史が示す「痛みの法則」

ターピン氏の主張は明快だ。ビットコインは4年サイクルに従って動いており、現在の状況は「まさに予想通りの展開」だという。半減期後の第4四半期にバブルがピークを迎え、その後9〜11ヶ月の投機的な上昇期間を経て崩壊する——今回もその通りに11ヶ月で終わった。

過去のサイクルを振り返ると、その精度は驚くほどだ。前回の高値は2021年11月10日、底値はFTXが破綻を宣言した2022年11月10日——きっかり1年後だった。4年サイクル全体でも、わずか3日のズレしかない周期もあったという。

半減期の仕組み自体がこの規則性を生み出している。約4年ごとにマイナーへの報酬が半分になることで、新規供給が減少し、希少性が高まる。総供給量は2100万枚に制限されており、この「デジタルゴールド」としての価値提案を支えている。

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多くの投資家が期待する8万ドルや6万ドルでの底打ちについて、ターピン氏は「時期尚早」と断言する。彼の見立てでは、市場はまだ「もう一度の痛み」を経験する可能性が高く、ビットコインは5万ドル台、場合によっては4万ドル台まで下落する可能性があるという。

現在の市場環境を「脆弱」と表現するターピン氏だが、1年間の長期下落を予測しているわけではない。ただし、持続可能な底値が形成される前に、さらなる調整局面があると考えている。

日本の暗号資産市場は、円安や金融政策の影響を受けやすい特性がある。ビットコインが4万ドル台まで下落すれば、円建てでの損失はさらに拡大する可能性もある。一方で、長期的な視点では、この調整期間は蓄積の好機ともいえるだろう。

ブラックロックなどの機関投資家が参入を続ける中、個人投資家はどのようなスタンスを取るべきか。短期的な価格変動に一喜一憂するのではなく、4年サイクルという大きな流れの中で自分のポジションを見直す時期かもしれない。