AIの脅威論で株価急落、日本企業への警鐘となるか

Substackの投稿が米国株式市場を揺らした背景と、日本の労働集約型経済への示唆を分析

一本のSubstack投稿が、なぜ1.7%のダウ平均急落を引き起こしたのでしょうか。

月曜日、Citrini Researchの投稿「AIによる経済破綻シナリオ」が金融市場を震撼させました。Monday.comやDoorDashは約7%下落し、投資家たちは一夜にして現実味を帯びた未来予測に動揺したのです。

描かれた「ありえる」悪夢

この投稿が描いたシナリオは、決してSF小説ではありませんでした。2025年後半から2026年初頭、SaaS企業の株価下落から始まる連鎖反応です。

企業がZendeskやMonday.comなどのソフトウェアサービスに頼る代わりに、AIを使って社内で同等機能を開発し始める。結果として、ソフトウェア企業は契約を失い、利益確保のため人員削減を断行。これがホワイトカラー失業の加速と賃金デフレを引き起こすという構図です。

「AI能力が向上→企業が労働者を削減→失業者が消費を控える→企業がAI投資を拡大→AI能力がさらに向上」という負のスパイラルが、投稿の核心でした。

特に注目すべきは、ジェローム・パウエルFRB議長らが繰り返してきた楽観的見解への反論です。「技術革新は創造的破壊を伴うが、長期的には雇用創出効果が上回る」という従来の理論に対し、投稿は「今回は違う」と警告しました。

米国経済の50%を占めるホワイトカラー労働者が、75%の個人消費を支えているという現実。AIがこの中核層を直撃すれば、「自然なブレーキのない負のフィードバックループ」が生まれるというのです。

日本の文脈で考えると、興味深い逆説が浮かび上がります。慢性的な労働力不足に悩む日本では、AIによる労働代替が必ずしも雇用減少を意味しないかもしれません。

トヨタやソニーなどの製造業では、すでにAIを活用した業務効率化が進んでいますが、人員削減よりも生産性向上に重点が置かれています。高齢化社会という「構造的労働力不足」が、皮肉にもAIによる雇用破壊への天然の緩衝材となる可能性があるのです。

火曜日の先物市場は回復を示しましたが、元モルガン・スタンレーアナリストの「言及された株はすべて叩き売られた」という証言は重要です。

たった一つのSubstack投稿で市場が動揺したという事実は、投資家たちがAIの経済影響について、表面的な楽観論の裏で深い不安を抱えていることを物語っています。