米雇用統計が映す「好景気なき雇用停滞」の謎

昨日発表された米雇用統計を見て、ウォール街のトレーダーたちは困惑した表情を浮かべていた。1月の雇用者数は13万人増と予想を上回る一方で、2025年通年の雇用創出数はわずか18.1万人—リセッション以外では2003年以来最悪の数字だったからだ。

株価が史上最高値を更新し続ける中で、なぜ雇用だけが取り残されているのか。この「雇用なき景気拡大」現象は、トランプ政権下の経済が抱える深刻な矛盾を浮き彫りにしている。

数字が語る現実

労働統計局が発表した2月の雇用統計は、まさに「良いニュースと悪いニュース」が混在する内容だった。1月単月では雇用者数が13万人増加し、エコノミストの低い予想を上回った。しかし、過去1年間の修正値は衝撃的だった。

2025年の1月、6月、8月、10月には、実際に雇用が減少していたのだ。年間を通じて見ると、ヘルスケア関連分野の雇用増がなければ、米国は雇用を失っていたことになる。エコノミストのジャスティン・ウルファーズ氏は「リセッションではないが、それに近い状況」と表現した。

興味深いのは、1月の雇用増の60%以上がヘルスケア分野に集中していることだ。一方で、金融サービスや政府部門では数万人規模の雇用が失われた。特に連邦政府職員の大量離職が数字を押し下げている。

三つの要因が生み出す矛盾

Voxの経済記者ヘザー・ロング氏は、この「雇用なき好景気」を説明する三つの要因を挙げている。

まず、過去の反動だ。 2022年と2023年、企業はコロナ後の需要急増に対応するため積極的に採用を進めた。しかし今、その「行き過ぎ」を修正している段階にある。人事担当者たちは「適正規模化」という名の下、慎重な採用姿勢を続けている。

**次に、トランプ政権の政策的混乱だ。** 1930年代以来最高水準の関税、合法移民の制限、大規模な強制送還プログラム、そして連邦政府の大幅削減—これらすべてが雇用市場に不確実性をもたらしている。特に関税政策は、多くの企業に採用の一時停止や人員削減を促した。

そして最も注目すべきは、AIへの投資シフトだ。 企業は昨年、人間の雇用よりもAIやロボットに大量の資金を投じた。まだAIが実際に雇用を奪っているという明確な証拠はないが、企業の採用判断に確実に影響を与えている。

日本への示唆

日本の経営者たちにとって、この米国の状況は他人事ではない。ソニーやトヨタといった日本企業も、同様のジレンマに直面している。好調な業績と株価の一方で、新規採用は慎重になっている。

特に興味深いのは、日本の高齢化社会における労働力不足と、米国の「雇用なき成長」が対照的なことだ。日本が人手不足に悩む中、米国では技術革新が雇用創出を阻んでいる。この違いは、両国の経済政策や企業戦略に重要な示唆を与えている。

AIが変える未来の雇用

Voxの記者エリック・レヴィッツ氏が指摘するように、2026年はAIによる雇用への影響がさらに加速する可能性が高い。AnthropicのClaude CodeやOpenAIのCodexのような「エージェント型AI」の登場により、ホワイトカラーの仕事が根本的に変わろうとしている。

1月の雇用安定化は、一時的な現象かもしれない。技術者たちの多くが、AI関連の雇用代替が今年中に本格化すると予想している。これは再び「良いニュースと悪いニュース」の同時進行を意味している。