ビットコイン7万1000ドル復帰の裏で見えた「買い」ではなく「ショートカバー」の現実

ビットコインが7万ドル台を回復したが、分析では新規買いではなくショートカバーが主因。真の需要回復はまだ先か？

7万1000ドル。ビットコインが再びこの水準を超えた時、多くの投資家は「底打ち」を期待した。しかし、その裏には意外な事実が隠されていた。

テック株売りの一服で連動回復

ビットコインは木曜日、一時7万ドルを下回った後、7万1000ドル台まで値を戻した。この動きは、世界的なリスク資産売りが一服したタイミングと重なる。

ナスダック100の先物が2日間の急落後に反発し、欧州株も安定、アジア市場も下げ幅を縮小した。過去24時間でビットコインは最大7%下落していたが、テック株の売り圧力が和らぐとともに持ち直した。

興味深いのは、この回復が金や銀といった貴金属の動きとも連動していることだ。銀は最大17%急落し、先月の記録的な上昇から一転して厳しい調整局面に入っている。金も下落し、投機的な取引がいかに素早く巻き戻されているかを物語っている。

しかし、アナリストたちが注目しているのは、この7万1000ドル回復の「質」だ。

取引量は高水準を維持しているものの、現物市場での需要は薄いという。さらに重要なのは、取引所のステーブルコイン残高が減少傾向にあることだ。これは、新たな資金が市場に流入するのではなく、既存のショートポジションの解消が価格上昇の主因であることを示唆している。

Galaxy Digitalなどの企業は、明確な上昇要因がない限り、ビットコインは再び下落する可能性があると警告している。一部では、6万ドル台前半から中盤での底打ちを予想する声もある。

価格回復の一方で、マクロ環境の不透明感は続いている。米国の金利政策への期待の再調整、連邦準備制度理事会の人事を巡る憶測、そして強いドルがビットコインのような流動性に依存する資産に圧力をかけている。

日本の投資家にとって、この状況は特に複雑だ。円安が進む中でドル建て資産への投資は魅力的に見える一方、実質的な需要の弱さは長期的な投資判断を難しくしている。