ビットコイン5か月連続下落、2018年以来最悪の連敗記録へ

ビットコインが5か月連続下落で2018年以来最悪の記録更新。52%急落の背景と日本の投資家への影響を分析。

52%。これは昨年10月のピークからビットコインが下落した驚異的な数字です。

2月28日の取引終了を前に、ビットコインは5か月連続の月間下落という、2018年以来最悪の連敗記録を更新しようとしています。現在価格は約6万4000ドルで、年初来では25%以上の下落となっています。

数字が物語る厳しい現実

今回の下落は単なる調整ではありません。ビットコインと金の比率は12.288オンスまで下落し、過去14か月で70%の急落を記録しました。一方で金は9月以降48%上昇している中、ビットコインは同期間で41%下落しています。

eToroのシニアアナリスト、マティ・グリーンスパン氏は「これは単なる弱さではなく、構造的な体制変化の中での再評価です」と指摘します。関税問題、ETF資金流出、マクロ経済の不安といった要因が売り圧力の引き金となりましたが、より深層では市場がリスク資産をどう評価するかの根本的な見直しが起きているというのです。

日本の投資家が直面する現実

特に注目すべきは、過去5週間で38億ドルのETF資金流出が発生していることです。日本でもビットコインETFへの関心が高まっていた中、この大規模な資金流出は投資家心理の変化を如実に表しています。

PrimeXBTのヨナタン・ランディン氏は「ビットコインには現在、明確な投資ナラティブがない」と分析します。米国株式が比較的堅調を保つ中、ビットコインは大きく出遅れており、従来のリスク資産としての相関関係に不安定性が生じています。

実際、20日間のビットコイン・ナスダック相関係数は2月初旬から中旬にかけて-0.68から+0.72まで大きく振れました。「これは非相関ではなく、不安定性です」とランディン氏は警告します。

底打ちはまだ先か

技術分析の観点では、週次RSI（相対力指数）がビットコイン史上最低水準まで下落し、12月下旬以降37万2000BTCが長期保有者によって蓄積されています。これらは通常、サイクル底打ちのシグナルとされますが、過去の弱気相場では類似の状況からさらに30-40%下落することも珍しくありませんでした。

ランディン氏は「ビットコインが6万8000-7万2000ドル圏を回復するまで、この下落トレンドは継続する可能性が高い」と予測し、6万ドルを重要な近期サポートレベルとして注視しています。

一方、グリーンスパン氏は「センチメントがここまで一律に悲観的になり、長期ファンダメンタルズが健全な状況では、反転は急激に起こる傾向がある」と反対の見方を示しています。