ビッグテック、1兆ドル蒸発後の静けさ

1兆ドル。これは先週、ビッグテック企業の時価総額から消えた金額です。月曜日のプレマーケット取引で、各社の株価は横ばいを維持していますが、この静けさの背後には、AI競争の激化という大きな嵐が潜んでいます。

数字が語る現実

MicrosoftとOracleが早朝取引で若干上昇した一方、Meta、Alphabet、Amazon、Nvidiaは軟調な動きを見せました。特にNvidiaは金曜日に7.9%反発したものの、月曜日には再び0.9%下落しています。

市場の動揺の原因は明確です。Amazon、Alphabet、Microsoft、Metaの4社が第4四半期だけで合計約1200億ドルの設備投資を実行したのです。2026年には、この数字が7000億ドルに達する可能性があります。これはアラブ首長国連邦、シンガポール、イスラエルのGDPを上回る規模です。

ドイツ銀行のグローバルマクロ調査責任者Jim Reid氏は、先週を「マグニフィセント7」にとって4月以来最悪の週だったと評価しています。4月には米国の関税政策により株価が4.66%下落していました。

AI競争の裏側

NvidiaのCEOJensen Huang氏は、コンピューティング需要が「空高く」舞い上がっている現状を踏まえ、テック業界のAIインフラへの巨額投資は正当化されると述べています。しかし、投資家たちは別の視点を持っています。

UBS Financial Servicesの米国株式部門CIODavid Lefkowitz氏は、AmazonとAlphabetの設備投資ガイダンスがコンセンサス予想を「大幅に上回った」ことが、両社の予想を上回るクラウド成長を「影に隠した」と指摘しています。

一方、バンク・オブ・アメリカ証券のアナリストJustin Post氏は、クラウド企業の成長するマージンがマクロ経済の逆風による「潜在的な株価ボラティリティ」と並存していると分析しています。

日本への波及効果

この動きは日本市場にも重要な示唆を与えます。ソニーの半導体事業、任天堂のゲーム配信インフラ、トヨタの自動運転技術開発など、多くの日本企業がAI関連投資の恩恵を受ける可能性があります。

同時に、日本企業にとっては新たな競争圧力も生まれています。グローバルテック企業が7000億ドル規模の投資を行う中、日本企業はどのようにして技術革新の波に乗り続けるのでしょうか。

モルガン・スタンレーは月曜日の朝、「月次処理トークンが指数関数的に成長し、GCP/AWS/Azureの総クラウド収益が加速する中、ハイパースケーラーの設備投資予想には引き続き上昇圧力がかかる」と予測しています。